原標題：江蘇科技小巨人期待“乘風破浪”
涉及800余家上市公司、約7.6萬億元市值以及4700萬投資者，創(chuàng)業(yè)板改革隨著相關制度規(guī)則日前發(fā)布正式起航。這場存量市場的改革，將給A股生態(tài)帶來哪些改變，進而如何深刻影響廣大投資者?江蘇眾多的創(chuàng)業(yè)板公司和擬上市公司，將如何享受改革帶來的基本面和流動性雙重“紅利”?記者近日進行了調(diào)研。
日漲跌幅擴大至20%
“這段時間炒股軟件頻繁短信提醒我，之前開通的創(chuàng)業(yè)板需要重新審核，讓我這個好長時間不炒股的人有點好奇。”南京股民王樂早在2013年就開通了創(chuàng)業(yè)板申購資格，其間也曾多次交易，近幾年逐漸淡出股市，但最近的創(chuàng)業(yè)板改革讓他決定再次“出山”。他告訴記者，最直接的理由是漲跌幅擴大了。
最新發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)板改革規(guī)則》明確提出，創(chuàng)業(yè)板股票每天的漲跌幅限制從原來的10%擴大到了20%。這就意味著，從此以后，每天的浮動盈虧高低極限將是40%。這種和科創(chuàng)板一樣的設置，讓很多被科創(chuàng)板高門檻擋在外面的投資者，開始考慮“掘金”創(chuàng)業(yè)板。
“創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的注冊程序、注冊制度、審核監(jiān)督、監(jiān)管制度安排與科創(chuàng)板總體一致，但也根據(jù)自身特點進行了創(chuàng)新和突破。其中，注冊制下的重要配套措施——退市制度影響最大。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。
據(jù)董登新介紹，創(chuàng)業(yè)板財務類的退市指標由單一的“凈利潤連續(xù)虧損的退市指標”調(diào)整為“扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤為負、且營業(yè)收入低于1億元”的組合類財務退市指標，退市觸發(fā)年限統(tǒng)一調(diào)整為兩年，將精準出清無持續(xù)經(jīng)營能力的空殼公司。
同時，創(chuàng)業(yè)板新增了“連續(xù)20個交易日市值低于3億元”交易類退市指標和“信息披露或規(guī)范運作存在重大缺陷且未按期改正”的規(guī)范類退市指標，且將重大違法強制退市的停牌時點后移至“收到行政處罰決定書或者司法裁判生效”，給予投資者更充分的交易機會。
數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板成立至今已近11年，目前累計上市過的公司達817家，但是，其中退市的僅有兩家。對此，董登新認為，此次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，將形成高效且多元化的退市制度，考慮到創(chuàng)業(yè)板是一個存量市場，它或?qū)⒈瓤苿?chuàng)板更早形成退市常態(tài)化。
“優(yōu)等生”將獲得更大溢價
經(jīng)歷11年風雨的創(chuàng)業(yè)板，培育了很多優(yōu)質(zhì)的上市公司。作為資本大省，江蘇創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)則早已突破100家。
記者從江蘇省上市公司協(xié)會了解到，截至2020年4月30日，江蘇轄區(qū)共有上市公司439家，占A股上市公司總數(shù)量的11.51%，其中，上交所主板184家、科創(chuàng)板17家，深交所主板23家(包含純B股1家)、中小板107家、創(chuàng)業(yè)板108家。
目前，創(chuàng)業(yè)板第一高價股，是來自江蘇無錫的卓勝微。公開資料顯示，卓勝微的主營業(yè)務為射頻前端芯片的研究、開發(fā)與銷售，于2019年6月18日正式登陸創(chuàng)業(yè)板，目前股價超過570元/股，總市值也接近580億元。
據(jù)公司一位負責人介紹，上市之初，公司IPO募集資金約12億元，其中部分投入到射頻開關和LNA技術(shù)升級及產(chǎn)業(yè)化項目中，目前，這項投入已經(jīng)實現(xiàn)凈利潤4.8億元，這也意味著登陸創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)幫助公司取得較大收益。
創(chuàng)業(yè)板良好的融資環(huán)境，還讓卓勝微在搶抓5G機遇時更有底氣。據(jù)了解，由于5G基站射頻半導體材料和工藝的特殊性，我國主要以進口為主。卓勝微則借助5G時代和國產(chǎn)替代趨勢的東風，開展通信基站射頻前端器件的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，強化公司在射頻領域的優(yōu)勢。為此，公司擬定增募資不超30.06億元，用于5G通信基站射頻器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目等。
享受創(chuàng)業(yè)板改革紅利的還有新寧物流，作為江蘇省首家創(chuàng)業(yè)板上市公司，公司已經(jīng)成為物流服務智能化領域的龍頭企業(yè)。新寧物流一位高管認為，隨著創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制正式落地，未來公司的成長機遇將更多。
“創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制帶來的最大利好是優(yōu)質(zhì)公司將有更大的溢價。”招商證券分析師金晶表示，隨著市場優(yōu)勝劣汰趨勢更加明顯，只有最優(yōu)秀的公司才能獲得更充足的流動性，并且形成良性循環(huán)，推動指數(shù)的長牛走勢。
數(shù)據(jù)顯示，江蘇的創(chuàng)業(yè)板公司大多都是“優(yōu)等生”。2019年，106家江蘇創(chuàng)業(yè)板公司營收規(guī)模在億元以上，其中48家公司營收規(guī)模突破10億元，91%的公司都實現(xiàn)了盈利。
30多家江蘇企業(yè)排隊候?qū)?/strong>
有公司在等待機遇，更有公司主動出擊。分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市，現(xiàn)已成為創(chuàng)業(yè)板改革背景下A股上市公司的一個趨勢。
“子公司在細分領域擁有較強實力，分拆后去創(chuàng)業(yè)板上市，不僅對其自身發(fā)展有很大的幫助，拓展融資渠道。對于母公司而言，子公司的利潤增長，也會帶動母公司的利潤增長。”金晶認為，創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革明確了其特有的差異化上市公司定位，從母公司分拆出來的子公司一般體量不大，且屬新興經(jīng)濟范疇，與創(chuàng)業(yè)板定位“無縫銜接”。
趨勢之下，一批江蘇公司又一次走在了改革的潮頭。3月3日，東山精密宣布將拆分子公司蘇州艾福電子至創(chuàng)業(yè)板上市。4月28日，江蘇國泰表示，公司擬分拆下屬子公司江蘇瑞泰新能源至創(chuàng)業(yè)板上市。5月23日，東方日升公告擬分拆子公司江蘇斯威克新材料股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市。在太陽能封裝膠膜領域內(nèi)，江蘇斯威克的技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、經(jīng)營規(guī)模均居于行業(yè)前列。
東方日升一位負責人告訴記者，本次分拆完成后，東方日升與江蘇斯威克兩個平臺在融資和業(yè)務發(fā)展方面得到優(yōu)化。東方日升能夠更加專注于主業(yè)，加大在太陽能電池組件、太陽能電站等業(yè)務板塊的投入力度。江蘇斯威克則可通過上市擴大資金實力，拓寬融資渠道，加速封裝膠膜業(yè)務的發(fā)展。
除了從上市公司分拆出的子公司，更多江蘇公司在排隊等待沖刺創(chuàng)業(yè)板。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制后，目前，證監(jiān)會已經(jīng)停止接受創(chuàng)業(yè)板IPO申請，但排隊中的206家企業(yè)的行政審批工作仍在有序推進中，其中有超過30家企業(yè)來自江蘇。
不僅如此，記者從江蘇證監(jiān)局了解到，為引導科技企業(yè)與多層次資本市場對接推動省內(nèi)科技型企業(yè)借助資本市場發(fā)展壯大，江蘇證監(jiān)局已聯(lián)合江蘇省科技廳啟動實施科技企業(yè)上市培育計劃。截至目前，上市培育入庫企業(yè)已達1531家。
如此多的“后備軍”，自然為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)標的。董登新認為，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制優(yōu)化審核注冊程序，明確審核+注冊不超過3個月，有助于更多的創(chuàng)新型中小企業(yè)享受到資本市場紅利。同時，“寬進嚴出”的退市制度安排，加大了劣質(zhì)企業(yè)出清力度，投資者將有更多的選擇空間。(陳澄)
