4月份以來，連續(xù)三次金融委會議均提及資本市場，在聚焦財務(wù)造假問題的同時，監(jiān)管層還決心整治各種資本市場亂象，釋放出不同尋常的嚴(yán)監(jiān)管信號。

　　作為資本市場的頑疾之一，控股股東占用上市公司資金再次成為監(jiān)管重點(diǎn)，近期發(fā)生的多起該類事件，更顯示出違規(guī)占用資金的方式正趨于多樣化、復(fù)雜化。對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，投資者在加強(qiáng)自我保護(hù)、避免“踩雷”的同時要主動積極維權(quán);另一方面，作為資本市場“守門員”的中介機(jī)構(gòu)，更應(yīng)承擔(dān)起相應(yīng)責(zé)任。

　　兩家江蘇公司“以身試法”

　　在最近因股東占用資金而備受市場關(guān)注的上市公司名單中，出現(xiàn)了江蘇公司的身影。

　　5月7日，針對公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方巨額占資一事，深交所向紅太陽下發(fā)關(guān)注函。此前，由于海內(nèi)外多個地區(qū)的子公司尚未開展現(xiàn)場審計工作，紅太陽2019年經(jīng)審計年度報告延期至6月23日披露。

　　不過，4月29日，公司先期發(fā)布了2019年度經(jīng)營數(shù)據(jù)，并自曝“控股股東南京第一農(nóng)藥集團(tuán)有限公司(含其關(guān)聯(lián)方)對公司存在非經(jīng)營性資金占用情形”。數(shù)據(jù)顯示，2019年度關(guān)聯(lián)方違規(guī)占資達(dá)數(shù)十億元，截至公告日占用資金已部分償還，剩余12.56億元尚未還清。

　　而對于違規(guī)占資的原因，紅太陽在公告中表示，受多重因素影響，公司控股股東出現(xiàn)流動性危機(jī)，從而非經(jīng)營性占用公司資金用于還其融資借款及利息、流動資金周轉(zhuǎn)等。

　　紅太陽巨額占資很快引起關(guān)注，在上文提及的關(guān)注函中，深交所要求公司逐筆列示控股股東非經(jīng)營性資金占用的具體情況，并要求公司詳盡說明年度報告延期披露原因是否與資金占用事項相關(guān)。

　　無獨(dú)有偶，5月6日，維維股份發(fā)布公告稱，當(dāng)日收到中國證監(jiān)會《調(diào)查通知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會決定對其立案調(diào)查。對于此次維維股份被立案調(diào)查的原因，業(yè)界普遍分析認(rèn)為，可能與此前其股東維維集團(tuán)資金占用問題有關(guān)。

　　今年3月份，維維股份曾在回復(fù)上交所問詢函時表示，公司第二大股東維維集團(tuán)近兩年遇到融資難題，銀行貸款規(guī)模壓縮，股票質(zhì)押率過高，還款壓力加大，資金短時周轉(zhuǎn)困難，為避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險波及上市公司，迫于無奈出現(xiàn)了應(yīng)急性短期違規(guī)占用，主要用于償還銀行貸款。

　　維維股份還披露，2019年1-9月，維維股份通過銀行電匯方式與維維集團(tuán)發(fā)生資金往來29筆，累計金額約9.44億元。不過，截至2019年11月，累計收回本金和利息金額約9.65億元，資金占用余額為0，目前已不存在資金占用情況。

　　投資者可及時索賠

　　紅太陽和維維股份只是“冰山一角”，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2019年，深交所共出具了42份涉及非經(jīng)營性資金占用的紀(jì)律處分決定，上交所則出具了11份。

　　“近年來，監(jiān)管層對于資金占用的監(jiān)管其實(shí)已經(jīng)愈發(fā)嚴(yán)格，但是總有公司觸及‘紅線’。”招商銀行分析師金晶告訴記者，究其原因，是上市公司的內(nèi)部治理不健全，內(nèi)部控制不完善，對控股股東的控制權(quán)缺乏有效監(jiān)督，甚至存在控股股東凌駕于內(nèi)部控制之上的情況。

　　同時，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的風(fēng)險挑戰(zhàn)，新舊動能轉(zhuǎn)換，融資環(huán)境發(fā)生變化，部分上市公司控股股東融資需求迫切，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險突出，加劇了資金占用的風(fēng)險。

　　另外，金晶還認(rèn)為，違規(guī)成本過低也是此類事件頻發(fā)的主要原因，以往經(jīng)驗表明，大部分大股東只需支付一點(diǎn)占用利息，就可以避免被追究刑事責(zé)任，也沒有被監(jiān)管層處罰，這導(dǎo)致更多公司有恃無恐。

　　新《證券法》則帶來了一定轉(zhuǎn)機(jī)。據(jù)上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣介紹，根據(jù)虛假陳述司法解釋規(guī)定，上市公司因信息披露違法受到證監(jiān)會行政處罰的，權(quán)益受損的投資者可以向有管轄權(quán)的法院提起民事賠償訴訟，索賠范圍包括：投資差額損失、傭金、印花稅和利息損失等?？紤]到紅太陽在披露大股東占用相關(guān)信息時的一系列舉措，宋一欣表示，根據(jù)司法解釋，暫定“在4月29日前買入紅太陽股票，并在4月30日后賣出或繼續(xù)持有該股票的受損投資者，可以辦理索賠預(yù)登記。”

　　目前，證監(jiān)會已決定對維維股份立案調(diào)查。“我們已經(jīng)開展投資者索賠預(yù)登記，證監(jiān)會調(diào)查通常需要幾個月，一旦證監(jiān)會認(rèn)定維維股份信息披露違法并作出行政處罰，我們將代理投資者向南京中院起訴索賠。”浙江裕豐律師事務(wù)所律師厲健說。

　　中介機(jī)構(gòu)失職也當(dāng)罰

　　在方便投資者維權(quán)的同時，監(jiān)管層還在出臺更多配套制度。2019年12月，證監(jiān)會下發(fā)《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第9號——上市公司控股股東資金占用及其審計》(以下簡稱“第9號文”)，總結(jié)控股股東資金占用形式及會計監(jiān)管關(guān)注事項，被業(yè)界認(rèn)為能夠督促中介機(jī)構(gòu)更好踐行“守門員”職責(zé)。

　　“第9號文”直截了當(dāng)?shù)刂赋?，針對上市公司控股股東資金占用，部分注冊會計師在執(zhí)業(yè)中未勤勉盡責(zé)，未結(jié)合上市公司及其環(huán)境、內(nèi)部控制情況恰當(dāng)識別和評估資金占用方面的重大錯報風(fēng)險和舞弊風(fēng)險等，未設(shè)計和執(zhí)行恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施，未發(fā)表恰當(dāng)?shù)膶徲嬕庖娨约跋嚓P(guān)結(jié)論。

　　“這實(shí)際上是一個業(yè)內(nèi)‘潛規(guī)則’。”據(jù)金晶介紹，負(fù)責(zé)審計的中介機(jī)構(gòu)和上市公司之間的關(guān)系很“微妙”，為了共同的利益，一些中介機(jī)構(gòu)可能會故意“放水”。因此，加大對內(nèi)部控制審計的監(jiān)管檢查力度、加大對中介機(jī)構(gòu)違規(guī)人員的處罰，可以有效防范股東的資金占用行為。

　　南京一位審計人士也告訴記者，上市公司控股股東占用資金往往涉及關(guān)聯(lián)交易，而關(guān)聯(lián)交易因為合并報表等技術(shù)原因，存在很大的人為操縱空間。“第9號文”則對中介機(jī)構(gòu)審計過程中的責(zé)任、深度、強(qiáng)度作了明確的風(fēng)險提示，相當(dāng)于保護(hù)了勤勉盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)。

　　不過，不少業(yè)內(nèi)人士也提出，“第9號文”的可操作性，以及實(shí)施的效果還面臨著很大挑戰(zhàn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝就提出，“第9號文”還需要更多配套措施跟進(jìn)，否則中介機(jī)構(gòu)依然很難得到相關(guān)各方的充分配合。

　　因此，宋清輝進(jìn)一步向記者表示，新《證券法》的正式生效已經(jīng)提供了最好的環(huán)境，對違規(guī)占用責(zé)任人單獨(dú)立案，更能形成威懾效應(yīng)。實(shí)際上，5月12日晚間，萬達(dá)信息發(fā)布的公告顯示，公司原控股股東萬豪投資及原實(shí)際控制人史一兵因?qū)Y金占用行為負(fù)有主要責(zé)任，上海證監(jiān)局已對兩者立案調(diào)查，這也是違規(guī)占用責(zé)任人首次被單獨(dú)立案。(陳澄)