原標(biāo)題：改革春風(fēng)頻吹，A股能爭氣嗎?
2018年江蘇新增上市公司數(shù)全國第一
“改革春風(fēng)吹滿地，中國人民真爭氣”。2018年，抖音上一曲昂揚(yáng)詼諧的《改革春風(fēng)吹滿地》火了，在資本市場，火的不是行情，恰是改革。從發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市，到回購、再融資、并購重組，一系列重要制度性改革措施與政策出臺，重塑著市場生態(tài)。尤其是年底明確將在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，讓市場各方對今年的改革再深化多了一份期盼。
改革旨在讓資本市場更規(guī)范、透明、開放，更有活力和韌性。唯其如此，資本市場才能更好地服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，成為市場各方共存共榮的“一池活水”。
融資是資本市場的基本功能，尤其是新股發(fā)行融資情況體現(xiàn)出一個市場的強(qiáng)弱、效率、成熟度。過去一年，圍繞服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，A股新股發(fā)行在實現(xiàn)常態(tài)化的同時，監(jiān)管層的把關(guān)更嚴(yán)了，且新上市公司以高新技術(shù)企業(yè)為主。以前，當(dāng)投資者不堪指數(shù)下跌之苦時，監(jiān)管層出于“慈父”愛心，屢有“掐停”新股發(fā)行之舉，這樣不夠“狠心”的后果，增加了市場人治色彩、模糊了政策預(yù)期，最終損害的，是市場長遠(yuǎn)發(fā)展。
“兵不在多而在精。”嚴(yán)把新股質(zhì)量關(guān)，是對投資者最大的愛護(hù)。去年，共有185家企業(yè)在證監(jiān)會發(fā)審委“過堂”，其中59家被否，過會率僅60%，較2017年下降約16個百分點，創(chuàng)下歷史最低。素以優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量多而自豪的江蘇，共上會31家，過會22家，過會率為71%，居各省區(qū)之首。換句話說，10家排隊擬上市蘇企也有3家不能如愿。發(fā)行“嚴(yán)審核”，讓那些業(yè)績存在包裝“痕跡”的企業(yè)“現(xiàn)原形”，上會被否率急劇走高，發(fā)審會“六過一”“七過一”情況數(shù)度出現(xiàn)。而“IPO企業(yè)被否后至少運(yùn)行3年才可籌劃重組上市”的新規(guī)，則讓那些過關(guān)無望的企業(yè)打起退堂鼓，全年主動撤單的企業(yè)數(shù)量多達(dá)197家，市場資源得以進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。
截至去年底，在證監(jiān)會發(fā)審委排隊等候“過堂”的IPO企業(yè)數(shù)量降至214家，約為2016年排隊巔峰時期總量的1/3。其中，廣東、北京、江蘇、浙江排隊企業(yè)數(shù)量分別為38家、32家、29家、26家，上海和山東各有15家，這與中國東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的現(xiàn)實格局相呼應(yīng)。
在江蘇，無論是新股發(fā)行還是上市公司數(shù)量，其區(qū)域分布都繼續(xù)呈現(xiàn)“南重北輕”的特征，同樣呼應(yīng)著全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平南北梯度排列的基本格局。去年，全省有8個地級市共新增上市公司20家，其中，南京6家，無錫5家，蘇州、常州和揚(yáng)州各2家，南通、鎮(zhèn)江和鹽城各1家。按三大區(qū)域計，則為蘇南16家、蘇中3家、蘇北1家。從截止到去年末的上市公司數(shù)量看，蘇州、南京、無錫居全省前三甲，分別擁有上市公司107家、83家、77家，最少的淮安僅有2家。而蘇南五市的上市公司總數(shù)達(dá)318家，占全省400家上市公司的79.5%;蘇北五市的上市公司總數(shù)為29家，僅占全省總數(shù)的7.3%。2013—2018年，蘇南上市公司在全省占比從75.7%提升3.8個百分點，全省上市公司區(qū)域分布“南重北輕”格局依舊，從一個側(cè)面表明蘇中、蘇北培育上市公司的力度還需再加強(qiáng)。
“進(jìn)”從嚴(yán)，“退”更寬。去年3月和11月，上市公司退市制度安排進(jìn)行了兩次完善，尤其是新增的“財務(wù)造假”“重大違法”退市規(guī)定均極有針對性，展現(xiàn)出市場對害群之馬的“零容忍”態(tài)度。
值得一提的是，中國長江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司，曾作為“江蘇上市企業(yè)退市第二股”于2014年退市，4年多來這家公司通過剝離虧損資產(chǎn)、進(jìn)行債務(wù)重組，公司實現(xiàn)了連續(xù)盈利，并于今年1月8日重新上市，成為迄今為止A股“重新上市第一股”。盡管還頂著“ST”帽子，但長江油運(yùn)的涅槃重生無疑給退市企業(yè)重新上市立下了一個標(biāo)桿。
與時俱進(jìn)的改革新政，讓資本市場相關(guān)各方深受其益。去年11月，定向可轉(zhuǎn)債并購試點工作啟動，隨后蘇州賽騰股份就發(fā)布了A股首個定向可轉(zhuǎn)債并購預(yù)案;去年下半年，已上市的公司再融資政策松綁，放寬了定增募資用途以及再融資時間間隔，江蘇太倉怡球資源等17家公司就用再融資募集來的資金或補(bǔ)充流動資金或還債。
改革無坦途。告別改革全面提速的2018，展望2019，面對復(fù)雜多變的內(nèi)外大環(huán)境，圍繞服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，特別是支持科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，資本市場唯有以更大決心、更大勇氣、更大力度推進(jìn)改革開放，讓市場無形之手主導(dǎo)加速市場出清，股市價值投資的新起點才能盡快形成，“春天”才會真正到來。
(新華日報記者 吉強(qiáng))
