原標(biāo)題：集聚資源要素落實(shí)國家戰(zhàn)略，資本市場改革試驗(yàn)田作用日益凸顯

　　浦江之畔，科創(chuàng)板“聯(lián)動(dòng)”三重奏

7月22日，上證交易所舉行科創(chuàng)板首批25家公司上市儀式。 本報(bào)記者 海沙爾 攝

　　1990年，上海證券交易所成立，敲響了第一聲開市銅鑼，中國資本市場的進(jìn)程由此開啟。近30年后，又一項(xiàng)具有里程碑意義的改革任務(wù)交到了上交所的手中。

　　2018年11月5日，國家主席習(xí)近平在上海舉行的首屆中國國際進(jìn)口博覽會(huì)開幕式上宣布，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制。

　　經(jīng)過242天的日夜兼程，一個(gè)中國資本市場的全新板塊從無到有，在黃浦江畔誕生，開始了與方方面面的聯(lián)動(dòng)。

　　聯(lián)動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)和資本市場

　　中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在科創(chuàng)板開板之日曾講到，科創(chuàng)板承擔(dān)著兩項(xiàng)重要使命。一是支持有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌稣J(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大，二是發(fā)揮資本市場改革試驗(yàn)田的作用。

　　開板至今，科創(chuàng)企業(yè)躍躍欲試。

　　過去，像澤璟制藥、百奧泰這樣持續(xù)研發(fā)但連年虧損的創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，在中國A股找不到自己的位置，想要上市融資只能遠(yuǎn)赴境外。如今，上交所已經(jīng)受理了他們的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

　　制度的創(chuàng)新，允許了未盈利企業(yè)、同股不同權(quán)企業(yè)、紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市，這大大增加了資本市場對(duì)于科創(chuàng)企業(yè)的包容性，為這些企業(yè)提供了直接融資的新途徑。截至目前，科創(chuàng)板累計(jì)受理企業(yè)152家，分布在新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備、新材料、節(jié)能環(huán)保新能源等各個(gè)領(lǐng)域，近三年平均收入復(fù)核增長率49%，近一年平均研發(fā)投入占比11.45%，普遍具有高成長、強(qiáng)研發(fā)、稀缺性發(fā)展的特點(diǎn)。截至8月31日，先期登陸科創(chuàng)板的28家企業(yè)公布的半年報(bào)更是揭示了這一新興板塊的含金量——28家科創(chuàng)公司業(yè)績保持高速增長，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入329.63億元，同比增長18%;實(shí)現(xiàn)凈利潤45.60億元，同比增長25%。

　　開板至今，改革試驗(yàn)田的作用也日益凸顯。

　　現(xiàn)在，人們已經(jīng)習(xí)慣于在科創(chuàng)板公開透明的制度中尋找企業(yè)經(jīng)營狀況，人們已經(jīng)習(xí)慣于在無漲跌幅限制的交易日理性作出自己的選擇，人們也已經(jīng)習(xí)慣于在融資融券制度下進(jìn)行多空博弈。

　　先行先試的科創(chuàng)板先后出臺(tái)了一系列文件，涉及發(fā)行上市、保薦承銷、市場化定價(jià)、交易、退市等各個(gè)環(huán)節(jié)，也改變了資本市場的各個(gè)方面。身處一線的券商感受最為明顯，他們開始學(xué)著摒棄冗余信息的形式堆積，撰寫言之有物的招股書;開始學(xué)著在完全公開透明的環(huán)境下審核披露信息，真正履行保薦機(jī)構(gòu)的督導(dǎo)責(zé)任;開始學(xué)著跳出長期機(jī)械性的“23倍市盈率”新股定價(jià)，給到科創(chuàng)企業(yè)真正市場化的估值;開始學(xué)著沙里淘金，鑒別真正有潛力的科創(chuàng)企業(yè)……

　　改革還在繼續(xù)。上交所發(fā)行上市服務(wù)中心總經(jīng)理魏剛近日在公開場合表示，雖然科創(chuàng)板英文名是STAR，但離成為真正的STAR還有很多路要走。未來，上交所將在逐步增加科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量的同時(shí)，進(jìn)一步提高企業(yè)質(zhì)量，并加強(qiáng)發(fā)行審核工作。

　　聯(lián)動(dòng)科創(chuàng)中心和金融中心

　　浦江兩岸，中國最為豐富的金融資源在這里集聚，國際金融中心的建設(shè)正在最后沖刺。諸多技術(shù)領(lǐng)先的科創(chuàng)企業(yè)也在這里成長，科創(chuàng)中心的建設(shè)正在扎實(shí)推進(jìn)。而科創(chuàng)板，就像一塊磁鐵，把國際金融中心建設(shè)和科創(chuàng)中心建設(shè)牢牢扭合在了一起。

　　上海券商正通宵達(dá)旦地發(fā)掘科創(chuàng)好苗子，國泰君安向科創(chuàng)板保薦了8家，海通證券保薦了6家……這一數(shù)字還在不斷增多。國企發(fā)起設(shè)立的科創(chuàng)母基金也在蓬勃發(fā)展，目前上?？苿?chuàng)基金已完成近30個(gè)子基金的布局，承諾出資超過20億元，可帶動(dòng)子基金投資超過150億元。銀行正向科創(chuàng)企業(yè)伸出援手，不僅浦發(fā)銀行、上海銀行等本地銀行相繼推出科創(chuàng)企業(yè)服務(wù)方案，中國工商銀行也在上海設(shè)立了總行直屬的科創(chuàng)企業(yè)金融服務(wù)中心。

　　但上海顯然并不滿足，一場圍繞科創(chuàng)板策劃的行動(dòng)正在徐徐展開。

　　近期，上海市政府辦公廳印發(fā)了《關(guān)于著力發(fā)揮資本市場作用促進(jìn)本市科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見》，旨在以科創(chuàng)板為契機(jī)，通過18項(xiàng)具體舉措，推動(dòng)上?？苿?chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為科創(chuàng)板源源不斷地培育上市資源，并提升資本市場各類要素主體能級(jí)，促進(jìn)科創(chuàng)中心和國際金融中心聯(lián)動(dòng)發(fā)展。 這份《意見》還有個(gè)響亮的名字--“浦江之光”行動(dòng)。

　　行動(dòng)希望通過完善一套部門聯(lián)動(dòng)、市區(qū)協(xié)同的協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)制，搭建科創(chuàng)企業(yè)和政策工具兩個(gè)資源庫，服務(wù)企業(yè)孵化培育、改制上市、并購重組三個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，集聚金融市場、股權(quán)投資、長期資金、中介機(jī)構(gòu)四類資本要素。

　　“這次行動(dòng)是上海對(duì)既有政策的整理、優(yōu)化和升級(jí)，希望把上海支持科創(chuàng)的各方力量擰成一股繩，勁往一處使。”上海市金融局副局長李軍介紹，行動(dòng)將搭建的科創(chuàng)企業(yè)資源庫依托于市經(jīng)信委和市科委的企業(yè)資源，并將以科創(chuàng)板上市為目標(biāo)劃分企業(yè)階段，而政策工具庫則集合上海各方科創(chuàng)政策，只要進(jìn)入企業(yè)庫，就能全方位地享受政策庫的全生命周期支持。

　　一串串?dāng)?shù)字，體現(xiàn)了行動(dòng)的力度--除了逐步將中小微企業(yè)政策性融資擔(dān)?；鸬囊?guī)模擴(kuò)大至100億元、金融機(jī)構(gòu)為優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)中小民營企業(yè)提供信用貸款和擔(dān)保貸款不低于100億元、為科技創(chuàng)新中小微企業(yè)再貸款額度不低于100億元、再貼現(xiàn)額度不低于150億元等正在推進(jìn)中的措施，行動(dòng)還明確未來“科技創(chuàng)新券”補(bǔ)貼比例不限于50%，“四新券”補(bǔ)貼比例不限于30%。

　　一條條措施，體現(xiàn)了上海的決心--支持設(shè)立科創(chuàng)主題投資基金，吸引養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金等長期資金和境內(nèi)外專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與投資。同時(shí)，提升上股交科技創(chuàng)新專板，加強(qiáng)技術(shù)交易機(jī)構(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營平臺(tái)的估值、鑒定、交易等功能，推動(dòng)技術(shù)、信息等要素流轉(zhuǎn)。此外，持續(xù)加大對(duì)天使、創(chuàng)投等引導(dǎo)基金的財(cái)政投入，建立適應(yīng)市場化運(yùn)作的管理機(jī)制，聚焦三大重點(diǎn)領(lǐng)域分別形成千億級(jí)規(guī)模的股權(quán)投資基金，完善早期創(chuàng)投獎(jiǎng)勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，完善工商注冊變更程序，匯聚優(yōu)質(zhì)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

　　上海市經(jīng)信委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“我們希望通過對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的政策扶持，營造熱火朝天、只爭朝夕的創(chuàng)業(yè)氛圍，點(diǎn)燃燈火通明、挑燈夜戰(zhàn)的創(chuàng)業(yè)之光。”

　　聯(lián)動(dòng)長三角和自貿(mào)區(qū)新片區(qū)

　　在首屆進(jìn)博會(huì)開幕式上，習(xí)近平主席還宣布，增設(shè)中國上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的新片區(qū)，支持長江三角洲區(qū)域一體化發(fā)展并上升為國家戰(zhàn)略。

　　而無論在自貿(mào)區(qū)新片區(qū)還是長三角，科創(chuàng)板都是一個(gè)火熱的關(guān)鍵詞。

　　臨港作為上海建設(shè)科創(chuàng)中心的主體承載區(qū)，無疑需要科創(chuàng)板的大力支持。

　　《關(guān)于促進(jìn)中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)臨港新片區(qū)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施特殊支持政策的若干意見》提出，將提高重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)直接融資規(guī)模。優(yōu)先支持符合條件的集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、航空航天、新能源汽車等關(guān)鍵重點(diǎn)領(lǐng)域的企業(yè)上市。支持新片區(qū)設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)，創(chuàng)新股權(quán)投資等方式，帶動(dòng)社會(huì)資本投向重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、初創(chuàng)型企業(yè)等。

　　目前，首期規(guī)模20億元的臨港新片區(qū)科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)投資基金已經(jīng)宣告發(fā)起設(shè)立。上海金融局也表示，將支持新片區(qū)企業(yè)上市，特別是科技企業(yè)上科創(chuàng)板。未來，自貿(mào)區(qū)新片區(qū)的諸多新政策也為科創(chuàng)板與國際資本市場接軌，提供了更多的想象空間。

　　處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的長三角，當(dāng)然更需要科創(chuàng)板的助力。

　　當(dāng)下，長三角產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在從勞動(dòng)密集型、資本密集型向科技密集型轉(zhuǎn)變，科技創(chuàng)新成為經(jīng)濟(jì)增長的主動(dòng)力，同時(shí)也需要大量資金支持。而登陸科創(chuàng)板，已成為不少長三角企業(yè)的目標(biāo)。在科創(chuàng)板已受理企業(yè)中，長三角企業(yè)占據(jù)了4成;在科創(chuàng)板已上市企業(yè)中，長三角企業(yè)更是接近半數(shù)。

　　有鑒于此，浦東新區(qū)與上交所共同發(fā)起設(shè)立了長三角資本市場服務(wù)基地，現(xiàn)已運(yùn)行數(shù)月有余?；匾?guī)劃了上市行政綜合服務(wù)、股權(quán)投資對(duì)接、債權(quán)融資服務(wù)等十大功能，助力企業(yè)對(duì)接科創(chuàng)板。目前，該基地已與14座長三角城市(區(qū))結(jié)為聯(lián)盟城市，吸納了超過60家頭部金融機(jī)構(gòu)作為聯(lián)盟成員，并在浦東前灘、杭州和鹽城設(shè)立了三個(gè)基地分中心。

　　浦東新區(qū)金融服務(wù)局副局長張輝表示，基地將成為長三角科創(chuàng)企業(yè)駛向資本市場的“加油站”，科創(chuàng)要素和金融資源流動(dòng)匯聚的“蓄水池”，為科創(chuàng)板提供源頭活水。(解放日?qǐng)?bào)記者 張楊)