制度性交易成本上升導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降

降本增效，引導(dǎo)信貸“避虛就實”

信貸資金過度流向“虛擬經(jīng)濟”，實體經(jīng)濟尤其中小企業(yè)融資難、融資貴，是當前經(jīng)濟發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾。在18日南京市政協(xié)主辦的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與金融創(chuàng)新發(fā)展論壇”上，專家認為，信貸“脫實向虛”，不能把“板子”全打在銀行身上。引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟，關(guān)鍵是降低企業(yè)的制度性交易成本。

信貸“脫實向虛”，房地產(chǎn)獲得投資最多。“房價，說白了就是貨幣符號。”國有企業(yè)金融機構(gòu)監(jiān)事會主席于學(xué)軍說，這一輪房地產(chǎn)市場量價齊漲，與貨幣增發(fā)流向房地產(chǎn)有極大關(guān)系：2015年始于北上深一線城市，去年擴張至南京、廈門、合肥等二線城市，后來蘇州、無錫加入。雖遭遇限購、限貸等政策調(diào)控打壓，但房價上漲勢頭不減，今年不少三、四線城市房價也漲起來。貨幣投放過度涌向房地產(chǎn)，推動房價過快上漲。

房地產(chǎn)信貸“撐得慌”，實體企業(yè)“嗷嗷待哺”。清華大學(xué)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略系教授魏杰認為，實體企業(yè)盈利能力下降，虧損面加大，銀行不愿投，所以設(shè)置很多門檻，加大企業(yè)融資成本和信貸難度。銀行不是政府財政，也不是慈善機構(gòu)，防范風險和追逐利潤是其本能。我們不應(yīng)過多指責銀行，而要分析實體經(jīng)濟發(fā)展的自身問題。

實體經(jīng)濟問題出在哪？“用一句產(chǎn)能過剩來概括，過于簡單和籠統(tǒng)。問題在于企業(yè)成本居高不下，侵蝕企業(yè)利潤，遏制發(fā)展后勁。”魏杰說，這幾年上升很快的企業(yè)成本主要有人力成本、制度成本。前者讓百姓分享發(fā)展紅利，上升是剛性的、也是必需的；后者是附加在企業(yè)身上的，上升太快很不應(yīng)當，需要“消腫”。

企業(yè)制度成本包括稅費、五險一金、土地和租金、融資利息等。稅費是制度成本中很大的一塊，不少企業(yè)反映稅費高。對此，財稅部門認為，我國的稅負跟美國比不高。魏杰認為，這其實是誤解，因為我們和美國稅制不同，兩者不可比。美國是直接稅，企業(yè)有利潤才交稅，我們是間接稅、行為稅，有經(jīng)營行為就交稅。營改增為企業(yè)減了稅，但不少中小企業(yè)反映，增值稅抵扣環(huán)節(jié)多。此外，許多二、三線城市商務(wù)區(qū)租金貴得嚇人，把中小企業(yè)趕跑了。企業(yè)辦證辦事費時費力、商務(wù)成本高，也是較為普遍的現(xiàn)象。

企業(yè)成本高—盈利能力下降—銀行不愿貸，如此陷入惡性循環(huán)。專家認為，引導(dǎo)金融信貸“避虛就實”，對房地產(chǎn)分類調(diào)控措施是必需的，要持續(xù)下去，抑制資金過度流向虛擬經(jīng)濟。但要使金融信貸流向?qū)嶓w經(jīng)濟，關(guān)鍵還要深化改革，取消不合理的制度成本，讓企業(yè)輕裝上陣，為實體經(jīng)濟“強身健體”。

引導(dǎo)銀行培養(yǎng)“戰(zhàn)略眼光”，加大對新能源、新一代信息技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及消費性、生產(chǎn)性、精神性、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的投資。魏杰介紹，中國經(jīng)濟規(guī)模已達74萬億元，銀行放手投資實體經(jīng)濟，不僅“回報豐厚”，而且“前途光明”。

本報記者 顧巍鐘