高強(qiáng)度依賴資金的開發(fā)商在融資渠道日益收緊的背景下，不少中小開發(fā)商開始將目光瞄向境外資本市場，欲將公司在香港上市進(jìn)行融資。

　　多家中小房企尋求香港上市

　　4月26日，香港證券交易所披露總部位于上海的大發(fā)集團(tuán)招股說明書，截至2月28日，該公司的土地儲備總建筑面積為172萬平方米，包括可銷售總建筑面積13.43萬平方米及可出租總建筑面積6.84萬平方米。

　　業(yè)務(wù)經(jīng)營包括物業(yè)開發(fā)及銷售、商業(yè)物業(yè)投資及經(jīng)營和物業(yè)管理服務(wù)。大發(fā)地產(chǎn)稱，收益主要來自于銷售物業(yè)。2015年至2017年的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司的銷售收益分別為6.03億元、5.75億元和43.2億元。截至2017年底，公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3.77億元。

　　招股說明書中提到，在2015年至2017年三年間，公司錄得負(fù)面凈經(jīng)營現(xiàn)金流量，且未必能按商業(yè)上合理條款取得充足資金(不論通過銀行貸款、信托融資或其他安排)進(jìn)行土地收購及未來物業(yè)開發(fā)，或根本無法取得所需資金。

　　大發(fā)集團(tuán)表示，公司的物業(yè)開發(fā)項目一般通過經(jīng)營所得現(xiàn)金、銀行貸款及信托融資等方式融資，公司預(yù)期將繼續(xù)通過上述方式并尋求其他融資機(jī)會，以撥付項目所需資金。

　　但大發(fā)集團(tuán)同時提到，公司無法保證將有充足資金，也無法保證可以按照商業(yè)上的合理條款取得額外融資，甚至根本無法取得額外融資。目前公司的凈經(jīng)營現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，主要歸因為物業(yè)開發(fā)耗時較長且需要大量資本，以及公司的土地收購及業(yè)務(wù)擴(kuò)張。公司或者需要大幅增加外部借貸或取得其他外部融資。

　　大發(fā)地產(chǎn)CEO廖魯江曾表示，大發(fā)地產(chǎn)2018年計劃沖擊千億，并提出了五年實現(xiàn)3000億的目標(biāo)以及項目跟投、利潤共享機(jī)制。

　　此外，另一家房企新力地產(chǎn)也正在計劃去香港上市。數(shù)據(jù)顯示，公司2017年銷售額超過400億元，目前土地儲備貨值2314億元。

　　5月31日，美的集團(tuán)旗下的地產(chǎn)平臺美的置業(yè)在港交所提交招股說明書。根據(jù)招股說明書披露的相關(guān)情況，美的地產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)有物業(yè)開發(fā)與銷售、物業(yè)管理服務(wù)以及商業(yè)地產(chǎn)的投資運營。此次在香港上市是為了進(jìn)一步擴(kuò)大其產(chǎn)業(yè)規(guī)模，公司會將這筆資金用于一般運營以及智慧家居的解決方案。

　　美的置業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司法定股本增至20億港元，股份分為20億股，每股1港元。2015年至2017年，美的地產(chǎn)收入分別為83.13億元、119.92億元、177.17億元。根據(jù)公司披露的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，2017年公司總資產(chǎn)1129.78億元，負(fù)債總額188.8億元，資產(chǎn)負(fù)債率約為89%。

　　截至3月31日，美的置業(yè)在長三角地區(qū)擁有39個項目，土地儲備量為840萬平方米。2018年末，預(yù)期大部分預(yù)售的住宅開發(fā)項目將配置智慧家居解決方案。美的置業(yè)表示，公司可能會進(jìn)軍裝配式產(chǎn)業(yè)，首家裝配式建筑工廠將于2020年6月前在徐州投產(chǎn)。

　　如今，在監(jiān)管層去杠桿的金融背景下，境內(nèi)樓市調(diào)控，融資收緊已成為資本市場的共識，房企通過發(fā)行債券的融資成本也在升高。有金融行業(yè)的人對澎湃新聞(www.thepaper.cn)表示，房企未來的融資將會越來越難，今年的融資成本已經(jīng)比2017年有所上升，但即便如此，不少房企還是會搶著要。“現(xiàn)在錢越來越難拿，所以房企也是各憑本事，要么發(fā)債，要么海外借貸，已經(jīng)上市的還可以通過股本配售的方式，但這些融資渠道的成本也在上升。”上述人士說道，“盡管如此，但現(xiàn)在只要還在開發(fā)商能夠承受的范圍之內(nèi)，能拿到錢的方法都是可以一試的。”

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，5月份以來，房地產(chǎn)債券共發(fā)行16只，票面利率超過7%的有9只。同時，房企在債市上的發(fā)債也遇到了較為嚴(yán)格的監(jiān)管。