原標(biāo)題：存量32家未盈利企業(yè)進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層

　　上交所發(fā)布重磅指引，新注冊(cè)的未盈利企業(yè)自上市之日起進(jìn)入，調(diào)出條件實(shí)施“新老劃斷”

　　在2025陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)主席吳清宣布，繼續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應(yīng)，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市。在經(jīng)過(guò)公開(kāi)征求意見(jiàn)后，昨天，上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱上交所)正式發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長(zhǎng)層》等配套業(yè)務(wù)規(guī)則。

　　哪些企業(yè)將進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層

　　這次改革沒(méi)有針對(duì)未盈利企業(yè)納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層設(shè)置額外的上市門檻，存量32家未盈利企業(yè)將自指引發(fā)布實(shí)施之日起進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層，新注冊(cè)的未盈利企業(yè)將自上市之日起進(jìn)入。

　　同時(shí)，科創(chuàng)成長(zhǎng)層調(diào)出條件實(shí)施“新老劃斷”。存量企業(yè)調(diào)出條件保持不變，仍為上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利，有助于穩(wěn)定存量企業(yè)和投資者預(yù)期；提高新注冊(cè)未盈利企業(yè)調(diào)出條件，推動(dòng)新上市公司加速技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展。

　　從納入條件看，上市時(shí)未盈利的科創(chuàng)板公司，自上市之日起納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層；指引發(fā)布前已上市且上市后尚未首次實(shí)現(xiàn)盈利的科創(chuàng)板公司，自本指引發(fā)布之日起納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

　　從調(diào)出條件看，相關(guān)調(diào)出標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施“新老劃斷”，符合“最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”“最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元”兩個(gè)條件之一的公司；在指引發(fā)布前已上市且上市后尚未首次實(shí)現(xiàn)盈利的科創(chuàng)板公司，上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利的，上交所將其調(diào)出科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

　　申請(qǐng)IPO預(yù)審需要注意什么

　　《科創(chuàng)板意見(jiàn)》和《預(yù)先審閱指引》規(guī)定了科技型企業(yè)申請(qǐng)預(yù)先審閱的要求，“開(kāi)展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)或者符合其他特定情形”“因過(guò)早披露業(yè)務(wù)技術(shù)信息、上市計(jì)劃可能對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響”且“確有必要”的科技型企業(yè)可以申請(qǐng)預(yù)先審閱。

　　需要強(qiáng)調(diào)的是，發(fā)行人和保薦人提交預(yù)先審閱申請(qǐng)文件前，也需要參照IPO正式申報(bào)的要求，履行保薦人質(zhì)控、內(nèi)核會(huì)議等內(nèi)部程序，取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)驗(yàn)收文件，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)在規(guī)定的有效期內(nèi)。

　　通過(guò)預(yù)先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報(bào)的，上交所將落實(shí)《科創(chuàng)板意見(jiàn)》的要求加快推進(jìn)審核程序。

　　預(yù)先審閱期間，相關(guān)申請(qǐng)文件、預(yù)先審閱過(guò)程、結(jié)果等不對(duì)外公開(kāi)。發(fā)行人正式申報(bào)受理當(dāng)日，需在上交所網(wǎng)站披露預(yù)先審閱階段的問(wèn)詢和回復(fù)文件，自覺(jué)接受市場(chǎng)監(jiān)督。相關(guān)文件需與招股說(shuō)明書等保持一致，更新至最新的財(cái)報(bào)基準(zhǔn)日。如果預(yù)先審閱階段的問(wèn)詢和回復(fù)文件涉及國(guó)家秘密、商業(yè)秘密等情形的，發(fā)行人可以按照規(guī)定申請(qǐng)豁免披露。 下轉(zhuǎn) 6版(上接第1版)

　　資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度有哪些具體要求

　　科創(chuàng)板借鑒境外市場(chǎng)有關(guān)做法，將資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者入股達(dá)到一定年限、數(shù)量、比例等因素，作為適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)審核注冊(cè)時(shí)的參考，進(jìn)一步健全市場(chǎng)化精準(zhǔn)識(shí)別優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制。

　　具體來(lái)看，資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度有以下要求：

　　在主體方面，包括治理結(jié)構(gòu)健全、管理資產(chǎn)規(guī)模較大、具有良好誠(chéng)信記錄的私募基金、政府出資設(shè)立的基金、鏈主企業(yè)及其設(shè)立的投資機(jī)構(gòu)等；

　　在投資經(jīng)驗(yàn)方面，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)投資的科技型企業(yè)中，近5年有5家以上已在科創(chuàng)板上市或者10家以上已在境內(nèi)外主要證券交易所上市；

　　在持股比例和期限方面，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在發(fā)行人IPO申報(bào)前24個(gè)月到申報(bào)時(shí)，持續(xù)持有發(fā)行人3%以上的股份或5億元以上的投資金額，不能突擊入股。此外，指引還對(duì)資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的合規(guī)性、獨(dú)立性等提出了要求。

　　需要說(shuō)明的是，發(fā)行人依據(jù)指引自主認(rèn)定和披露資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，只作為上交所審核中判斷發(fā)行人是否符合市場(chǎng)認(rèn)可度和成長(zhǎng)性要求的參考，不表明其符合科創(chuàng)屬性要求或者發(fā)行上市條件，也不會(huì)降低審核標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)影響審核速度。

　　普通投資者如何進(jìn)行投資交易

　　本次改革沒(méi)有對(duì)個(gè)人投資者參與科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票交易新增投資交易門檻，仍為具備“50萬(wàn)元資產(chǎn)+2年經(jīng)驗(yàn)”的資金門檻和投資經(jīng)驗(yàn)即可。

　　普通投資者首次申請(qǐng)開(kāi)通科創(chuàng)板交易權(quán)限時(shí)，需要簽署《科創(chuàng)板股票投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，如果希望參與新注冊(cè)的科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票的申購(gòu)、交易，還需要簽署《科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。對(duì)于已開(kāi)通科創(chuàng)板交易權(quán)限的存量普通投資者，只有在簽署《科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書》后，方可參與新注冊(cè)的科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票的申購(gòu)、交易。

　　同時(shí)，為了幫助投資者直觀地區(qū)分存量和新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票，上交所已經(jīng)組織市場(chǎng)對(duì)行情終端和交易終端展示進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成”，提示信息為“新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”；對(duì)存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”。