今年1至5月，上海股權(quán)投資基金募資規(guī)模達到1202億元，同比上升16.2%。
顯著增量背后，是上海發(fā)力科創(chuàng)直接融資的大棋局。從最初的天使投資，到與股權(quán)投資基金募資規(guī)模直接相關(guān)的VC(風(fēng)險投資)與PE(私募股權(quán)投資)，再到最終的IPO(首發(fā)上市)，在這條科創(chuàng)投融資的鏈條上，上海的探索從未停止。
“天使”，在上海集結(jié)
這條鏈條的最前端，是天使投資。這筆錢，往往是科創(chuàng)企業(yè)的“第一桶金”。
很長一段時間來，不少科創(chuàng)企業(yè)不知道去哪里尋找天使投資，另一邊，大量的民間資金也缺乏投資優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)的判斷和機會。
現(xiàn)在，上海正在集聚更多的天使力量，打破這種信息不對稱。
從國際上看，天使投資的發(fā)展目前存在俱樂部化、線上平臺化和數(shù)據(jù)驅(qū)動三大趨勢。緊跟這些趨勢，上海打造了專業(yè)化天使投資服務(wù)平臺——上海天使會。
經(jīng)過一年多的探索，在深入研究國際天使俱樂部運作模式的基礎(chǔ)上，上海天使會搭建了一個提供硬科技早期投融資信息服務(wù)的平臺，通過學(xué)習(xí)、研討以及“領(lǐng)投—跟投”的信息服務(wù)業(yè)務(wù)，將更多高凈值人群培養(yǎng)成天使投資人，集聚和引導(dǎo)他們發(fā)現(xiàn)及跟投早期優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)項目。
上海天使會相關(guān)負責(zé)人介紹，過去一年，上海天使會成功舉辦了數(shù)十場路演活動，所涉企業(yè)分布在人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天、可控核聚變等多個前沿領(lǐng)域，生態(tài)已涵蓋近千家科創(chuàng)企業(yè)、數(shù)百名青年科學(xué)家、數(shù)百名天使投資人、數(shù)百家早期投資機構(gòu)等，推動了多項投資落地，引導(dǎo)社會資本“投早、投小、投硬科技”初有成效。
銀行也積極參與到這一生態(tài)中。
“當(dāng)前我國一級市場個人投資者太少、機構(gòu)投資者太多，二級市場個人投資者太多、機構(gòu)投資者太少，導(dǎo)致一級市場不活躍、二級市場不穩(wěn)定。”建設(shè)銀行上海市分行科技產(chǎn)業(yè)金融部總經(jīng)理董宣忠介紹，建行上海市分行利用私人銀行客戶資源，集聚高凈值人群，與上海天使會、建信信托合作，搭建“科技星壇”平臺，為一級市場培育天使投資人，扶持初創(chuàng)期科技企業(yè)生根發(fā)芽。
活水，從上海引入
消化了天使投資，順著投融資鏈條往后走，科創(chuàng)企業(yè)開始接受VC和PE的投資。在這一領(lǐng)域，上海連出大招，為投資機構(gòu)引入源源不斷的活水。
不久前，上海三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金發(fā)布了第二批子基金遴選結(jié)果公示。至此，這一母基金已覆蓋3只戰(zhàn)略性子基金、26只市場化子基金。上海國資以108.5億元的投資，撬動了總規(guī)模接近500億元的社會資本。
這些子基金不僅被注入了資本活水，更有望孕育出產(chǎn)業(yè)鏈的“生態(tài)雨林”。比如，中芯聚源、新微資本等子基金管理人，背靠“鏈主”中芯國際、新微集團，具備整合產(chǎn)業(yè)鏈的賦能能力。 藍馳創(chuàng)投和啟明創(chuàng)投是國內(nèi)VC階段投資的佼佼者，國際化視野也能為科創(chuàng)企業(yè)提供更好生態(tài)。
兩批子基金已經(jīng)帶來了近200家招引企業(yè)，覆蓋從光子芯片到基因治療的前沿硬科技。
總規(guī)模100億元的上海未來產(chǎn)業(yè)基金也引發(fā)了市場的強烈反響。這只母基金由上海市財政全額出資，圍繞六大未來產(chǎn)業(yè)(未來信息、未來空間、未來制造、未來健康、未來能源、未來材料)進行投資布局，目前已經(jīng)投資了6只子基金。很多市場化的基金管理人，都在努力獲得這只母基金的青睞。
利用杠桿效應(yīng)之外，這些母基金也親自下場。比如人工智能產(chǎn)業(yè)母基金聯(lián)合領(lǐng)投了上海具身智能企業(yè)智元機器人，上海未來產(chǎn)業(yè)基金戰(zhàn)略投資中國聚變能源有限公司，為優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)直接助力。
企業(yè)，在上海上市
在VC和PE支持下，優(yōu)秀的科創(chuàng)企業(yè)如果能脫穎而出，就將來到鏈條上最后的IPO環(huán)節(jié)。位于上海的科創(chuàng)板，是很多科創(chuàng)企業(yè)境內(nèi)上市的首選。
在2025陸家嘴論壇上，中國證監(jiān)會主席吳清宣布科創(chuàng)板重啟第五套標準，同時擴大第五套標準適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用。
未來，更多未盈利的前沿科技企業(yè)，可以來到上海上市，獲得資金“及時雨”。
一年前的2024陸家嘴論壇上，“科創(chuàng)板八條”問世。一年來，各項舉措已基本落地。
但一年時間，國內(nèi)外環(huán)境又有了新的變化，經(jīng)濟發(fā)展更加需要科創(chuàng)引領(lǐng)，科創(chuàng)引領(lǐng)又需要更具包容性和適應(yīng)性的資本市場制度。因此，科創(chuàng)板再一次開啟深化改革，引導(dǎo)資本流向真正具備技術(shù)突破能力的創(chuàng)新主體。而上海，無疑是改革的主陣地。
近日，上海市委金融辦、上海證監(jiān)局、上海證券交易所組織召開了全國首場科創(chuàng)板改革“1+6”政策宣介會。試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度、面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點IPO預(yù)先審閱機制、支持在審未盈利科技型企業(yè)面向老股東開展增資擴股等活動……一系列改革措施的內(nèi)涵與實操，第一時間擺在了近百家科創(chuàng)企業(yè)高管面前。
“科創(chuàng)板系列新政的出臺，是我國資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的制度設(shè)計進入更加精細化、系統(tǒng)化新階段的重要標志之一?！眹┖ＭㄗC券投資銀行部總經(jīng)理郁偉君認為，本次新政形成差異化制度試驗空間，更有利于發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用。同時，也有利于更好發(fā)揮資本市場資源配置的作用，輔助資本向領(lǐng)先優(yōu)質(zhì)的科技企業(yè)流動。
流動已在悄然發(fā)生。在禾元生物上會的消息傳出后，一級市場也熱鬧起來。一些具備上市條件的生物醫(yī)藥企業(yè)，立刻開始有資金接洽，想要進行投資。不難想象，市場上的熱錢，將開始逐步流向更多前沿科技領(lǐng)域的企業(yè)。來上海上市的科創(chuàng)企業(yè)，也必然會越來越多。
這條科創(chuàng)投融資的鏈條，也將從頭到尾徹底暢通。
