原標(biāo)題：

　　多重利好助推股市回暖，滬深兩市成交連續(xù)兩日破萬億，警惕場外配資重出江湖

　　是不是牛市不重要，市場健康就有投資機會

　　近日，吳女士又打開了“塵封已久”的股票賬戶。“都說現(xiàn)在好起來了，就打開來看看咯。”

　　像吳女士這樣的股民不在少數(shù)，近一段時間，隨著股市回暖，越來越多的新老股民又開始關(guān)注那條起起伏伏的曲線。突如其來的大量訪問交易量，甚至造成多家券商服務(wù)器崩潰。

　　市場數(shù)據(jù)也很好地反映了這一點。目前，滬深兩市合計成交額已連續(xù)兩日突破萬億元大關(guān)，市場的熱情已被點燃。牛市真的來了嗎?

　　上漲動力來自哪里

　　讓人又愛又恨的A股，前一段時間還萎靡不振，怎么說起來就起來了呢?

　　申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明認為，這輪上漲主要是多方面利好消息疊加的結(jié)果。其一，中央提出要深化金融供給側(cè)改革，經(jīng)濟與金融兩者共生共榮，金融是國家重要的核心競爭力，明確了資本市場作為金融市場的重要組成部分，大大提振了金融市場的地位和信心。以券商為代表的金融股領(lǐng)漲，就是市場的最好反應(yīng)。其二，A股經(jīng)過2018年的低迷，一些優(yōu)質(zhì)股出現(xiàn)超跌，市場上很多上市公司股票的估值普遍較便宜，從長期來看極具投資價值，這為這一輪的反彈創(chuàng)造了機會。其三，中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商取得了實質(zhì)性進展，這從外部環(huán)境上為A股減壓。

　　此外，市場普遍認為，央行貨幣政策的寬松取向也為市場走強創(chuàng)造條件，目前看來流動性寬松的局面仍可延續(xù)。

　　不可忽視的是，境外增量資金涌入，也是A股得以回暖的原因之一。此前，北向資金正持續(xù)流入A股，今年已連續(xù)18個交易日保持凈流入態(tài)勢。然而，在2月25日大漲之際，北向資金卻出現(xiàn)少量流出。不過在次日，北向資金再次恢復(fù)凈流入23.30億元。桂浩明認為，少量進進出出并不會真正影響到A股市場，一天兩天的變化也代表不了整個趨勢。從長期來看，境外資金還在不斷進入A股市場。

　　就在近日，A股又將迎來新的機會。繼去年A股被成功納入MSCI指數(shù)、納入因子由最初的2.5%提升至5%后，MSCI將于本月底宣布是否將A股在MSCI指數(shù)中的納入因子進一步提升至20%。

　　此舉將為A股市場帶來更大數(shù)額的增量資金。據(jù)悉，A股被納入MSCI指數(shù)以來，合計有約460億美元的資金流入A股市場。如果納入因子提升到20%，A股將可能迎來幾倍于此的資金流入。

　　實際上，在MSCI之后，富時羅素指數(shù)也要在今年開始將A股納入其全球股票指數(shù)體系，分類為次級新興市場。其將于今年6月開始實施納入A股第一步，納入20%;9月實施納入A股第二步，納入40%。同樣在今年9月，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)也將把通過滬深港通交易的合格A股公司納入其有新興市場分類的全球基準指數(shù)。

　　毫無疑問，這也將為A股帶來一大批增量資金。

　　“總的來說，近期成交量放這么大，有點出乎市場意料，但也有合理性。畢竟前期市場表現(xiàn)不佳，大量資金在場外等待，近日持續(xù)放量是基于補償?shù)膭幼鳌Ｄ壳皝砜?，A股這種強勢表現(xiàn)還能持續(xù)一段時間。”桂浩明認為，現(xiàn)在和2015年的牛市還有一些不同。首先目前A股的估值要比當(dāng)年便宜很多。再者A股目前的市場化程度已不可同日而語，監(jiān)管層對于整個資本市場的重視程度也非常高。

　　“現(xiàn)在是不是牛市，其實并不重要。只要市場健康有序，投資者就有機會。”

　　場外配資開始抬頭

　　市場火熱，場外配資也重出江湖。

　　不少老股民又收到股票配資的短信轟炸。有趣的是，為了躲避監(jiān)管，這些短信往往使用諧音或別字，比如“古票”“配姿”等。

　　記者從一家自稱擁有十年配資經(jīng)驗的公司了解到，近日前來詢問配資的人數(shù)有了一定幅度增加，公司還迅速開展優(yōu)惠活動，比如贈送新手紅包、存款達一定金額贈送操盤金等。

　　“我出資，您炒股。1至10倍杠桿隨意配!”這是目前各家場外配資公司的共同口號。目前，場外配資可以做到按天按周按月配，還有所謂的免息計劃。模式上一般還是用戶通過充值通道向公司預(yù)付操盤保證金，然后再選擇相應(yīng)的配資方案，配資公司之后會把一個證券賬戶發(fā)送給用戶，用戶再用這個賬戶交易。

　　既然不是自己的賬戶，那么也就意味著交易時刻處在配資方的監(jiān)控之下。配資公司會設(shè)立交易賬戶，還會設(shè)置不同的警戒線和平倉線。比如一家配資公司表示，當(dāng)總操盤資金低于警戒線以下時，只能平倉不能建倉，公司有權(quán)將客戶的股票減至半倉。當(dāng)總操盤資金低于平倉線以下時，公司有權(quán)把客戶的股票平倉。這家公司客服解釋說：“主要看你配多少倍，一般低于操盤本金的20%即會被強平。”舉個例子，如果你的本金是1萬元，上10倍杠桿，那么總資金就是11萬元，平倉線即為10.2萬元，也就是說如果你的總資金只要稍微虧損個7.27%，就會被強制平倉。

　　這也就是所謂的“賺得快，賠得更快”。配資的杠桿會使投資者的交易風(fēng)險被放大多倍，市場紅火還好，一旦出現(xiàn)下跌，投資者很容易觸及平倉線，有的甚至瞬間爆倉。而配資公司由于設(shè)置平倉線，往往穩(wěn)賺不賠。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，相較于券商融資業(yè)務(wù)的高門檻和低杠桿，場外配資毫無門檻，杠桿又高，會給普通投資者帶來承受力不匹配的風(fēng)險，也會給整個市場帶來非理性泡沫。

　　“那天無意間看到我兒子在瀏覽場外配資網(wǎng)站，被我一頓罵。”一位老股民仍不忘濫用杠桿的教訓(xùn)，“當(dāng)年我就是太貪，開了10倍杠桿，結(jié)果市場剛剛小跌，我就爆倉了。人家跌了還有套牢的機會，我是稀里糊涂就被強平了。到最后，只有配資公司穩(wěn)賺不賠!我以前吃虧就算了，決不能讓小孩子碰這種東西。”

　　場外配資的抬頭引起證監(jiān)會的注意，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會會密切關(guān)注，指導(dǎo)有關(guān)方面依法加強對交易的全過程監(jiān)管。各證券公司要嚴格執(zhí)行經(jīng)紀業(yè)務(wù)及融資融券客戶適當(dāng)性管理，加強異常交易監(jiān)控，認真做好技術(shù)系統(tǒng)安全防護。實際上，早在2015年證監(jiān)會就發(fā)布多項舉措清理配資，要求各家券商對“利用信息系統(tǒng)外部接入開展違法證券業(yè)務(wù)活動”進行清理，核心是要清理違法違規(guī)的配資賬戶，隨后對不少機構(gòu)開出罰單。只是，這一游走于灰色地帶的杠桿模式有些類似于民間借貸，總是有其生存的土壤。

　　而這個土壤，就是人性的貪婪。

　　(解放日報記者 張楊)