黨的二十屆三中全會提出“完善高水平對外開放體制機制”，把“穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放”作為一項重要內(nèi)容進(jìn)行部署。6月18日、19日，2025陸家嘴論壇在上海舉行。中國人民銀行、國家金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人在論壇上發(fā)布了多項重大金融政策，這些政策正是以“制度型開放”為核心，是中國深化金融體制改革、推進(jìn)制度型開放的關(guān)鍵布局。那么，這些金融政策有哪些看點?釋放了哪些利好?為中國金融發(fā)展以及上海國際金融中心建設(shè)注入什么樣的新動力呢?

　　在2025陸家嘴論壇開幕式上，中國人民銀行行長潘功勝宣布將在上海實施八項金融開放舉措，包括：設(shè)立銀行間市場交易報告庫、設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心、設(shè)立個人征信機構(gòu)、在上海臨港新片區(qū)開展離岸貿(mào)易金融服務(wù)綜合改革試點、發(fā)展自貿(mào)離岸債、優(yōu)化升級自由貿(mào)易賬戶功能、在上?！跋刃邢仍嚒苯Y(jié)構(gòu)性貨幣政策工具創(chuàng)新、會同證監(jiān)會研究推進(jìn)人民幣外匯期貨交易。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒：八項政策大的邏輯就是希望我們的金融市場更加開放，降低資金跨境流動結(jié)算，國際貿(mào)易的清算成本，提升效率、便利度，同時也歡迎更多國外的資金進(jìn)入中國來投資國內(nèi)好的資產(chǎn)。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授 羅煜：通過完善金融基礎(chǔ)設(shè)施、推動數(shù)字人民幣國際化、加強離岸金融創(chuàng)新等一攬子政策，構(gòu)建開放和安全并重的高水平對外開放體制機制。

　　開放和安全并重是這8項金融開放政策的特點。八項政策的第一條是將設(shè)立銀行間市場交易報告庫。近年來，隨著銀行業(yè)息差的逐漸收窄，銀行在不斷探索多元化轉(zhuǎn)型經(jīng)營，很多銀行深度參與了一些金融市場的交易，比如銀行間債券、貨幣、衍生品、黃金、票據(jù)等各金融子市場交易數(shù)據(jù)，在這個過程中，銀行體系的風(fēng)險在不同的部門、不同的市場之間進(jìn)行交叉?zhèn)鲗?dǎo)。而銀行間市場交易報告庫的設(shè)立正是為了防范這種風(fēng)險。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授 羅煜：不同市場之間的數(shù)據(jù)，在原有的機制下沒有把它打通匯總到一起，這一次的制度設(shè)計可以把它視為一個更加符合金融基礎(chǔ)設(shè)施的新樣式。

　　招聯(lián)首席研究員 董希淼：設(shè)立這個報告庫，匯集銀行間市場的金融交易數(shù)據(jù)，并對它進(jìn)行進(jìn)一步分析、研究，這樣能夠增加交易數(shù)據(jù)的透明度，為加強宏觀調(diào)控、加強金融市場的監(jiān)管提供更多支持，也能進(jìn)一步增強風(fēng)險防控能力，也能在一定程度上降低各類交易成本。

　　在這些金融開放舉措中，設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心這在我國還是首次。潘功勝表示，如今越來越多的國家和地區(qū)使用本幣結(jié)算，促進(jìn)更多貨幣的國際化使用，單一主權(quán)貨幣主導(dǎo)跨境支付的局面正逐步改變。

　　中國人民銀行行長 潘功勝：2008年國際金融危機后，人民幣國際地位逐步上升。人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子中的權(quán)重位列全球第三。

　　當(dāng)前，全球數(shù)字貨幣競爭加劇。數(shù)字人民幣的核心競爭力之一，在于其底層技術(shù)架構(gòu)。

　　通過區(qū)塊鏈與智能合約的深度融合，數(shù)字人民幣實現(xiàn)了跨境支付的實時清算與可編程交易，這種技術(shù)優(yōu)勢在多邊央行數(shù)字貨幣橋項目中已得到驗證：交易時間從傳統(tǒng)模式的3至5天縮短至秒級，極大降低了交易成本。

　　專家認(rèn)為，此次在上海設(shè)立數(shù)字人民幣國際運營中心，正是將數(shù)字人民幣已經(jīng)驗證的技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為制度優(yōu)勢的關(guān)鍵一步。

　　清華大學(xué)國家金融學(xué)院院長田軒：這實際上符合當(dāng)前數(shù)字貨幣發(fā)展的大的趨勢和潮流。這個中心的設(shè)立實際上也是人民幣國際化非常重要的進(jìn)程，通過降低跨境支付的成本，降低我們國際貿(mào)易貨物的清算成本，提高效率，其實是加強了人民幣在國際貨幣體系當(dāng)中的地位。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授 羅煜：數(shù)字人民幣的運營中心，核心功能就是能夠搭建基礎(chǔ)設(shè)施的平臺，來推動數(shù)字人民幣在國際上的使用，并且推動一些相應(yīng)的金融市場交易創(chuàng)新，從而能夠在這個基礎(chǔ)上推動人民幣國際化走向更遠(yuǎn)。未來除了支付之外，各種資產(chǎn)的定價，儲備貨幣，圍繞數(shù)字人民幣的發(fā)展都有很多工作可以做。

　　在八項金融開放舉措中，有一項和普通百姓息息相關(guān)，“在上海設(shè)立個人征信機構(gòu)”?！皞€人征信”這個詞大家都不陌生，個人征信記錄就是我們普通人的信用數(shù)據(jù)，這些信息平時在央行征信中心收集管理。申請貸款、辦信用卡的時候就會用到，銀行會根據(jù)你的個人征信記錄，評估你的還款能力和信用風(fēng)險。既然已經(jīng)有央行征信中心，為什么還要設(shè)立個人征信機構(gòu)呢?

　　招聯(lián)首席研究員 董希淼：央行的征信機構(gòu)收集的數(shù)據(jù)相對有一定范圍，主要是正規(guī)金融機構(gòu)的這些數(shù)據(jù)，有些年輕人沒在銀行貸過款，但是在互聯(lián)網(wǎng)平臺會貸款，這些記錄如果沒有市場化的各種征信機構(gòu)，就沒有反映到征信報告里邊。有了這些機構(gòu)，數(shù)據(jù)的維度會更多更豐富，原來在央行的征信報告可能是一張白紙，但是在市場化征信機構(gòu)里邊，信用可能是良好的，與央行的征信機構(gòu)征信中心形成補充。

　　有了個人征信機構(gòu)，消費者支付寶、花唄按時還款、租車沒拖欠租金、水電煤氣費從不逾期這些事兒，都會被算進(jìn)你的信用評分里。個人征信機構(gòu)可以多維度畫出你的“信用畫像”，有了好的征信，等消費者需要用錢的時候，申請小額貸款不用抵押，利率還相對比較低，可以說是便捷高效。目前，全國有三家機構(gòu)已經(jīng)拿下個人征信牌照，未來隨著上海個人征信機構(gòu)落地，我國征信體系將形成“央行征信中心+多家市場化機構(gòu)”的多元格局，在利好年輕消費者積累信用的同時，也對消費提振起到積極作用。

　　清華大學(xué)國家金融學(xué)院院長田軒：消費金融是金融能夠支持實體經(jīng)濟(jì)，提振消費的一個重要抓手，消費金融大量的小額消費信貸，包括信用卡等等，還有網(wǎng)上的一些小額信貸。如果有了非常好的個人征信系統(tǒng)，就能夠更加精準(zhǔn)地觸達(dá)到金融消費者，更好地提振滿足他們的短期消費需求、中長期消費需求來提振消費。

　　科技創(chuàng)新是中國高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。在2025陸家嘴論壇上，中國證監(jiān)會主席吳清發(fā)布消息，將更好發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用，加力推出進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施，“1”指的是在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層。

　　有了科創(chuàng)成長層，意味著科創(chuàng)企業(yè)有了上市的“綠色通道”，在資本市場融資更加暢通，有助于提升尖端前沿科技的創(chuàng)新活躍度。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授 羅煜：科技金融面對的是科技創(chuàng)新特別是一些比較原創(chuàng)型的顛覆性技術(shù)創(chuàng)新，需要金融給予重點支持，但是過去資本市場的規(guī)則跟某些科技型企業(yè)的融資需求等等金融服務(wù)是不完全匹配的。這次政策出臺更加精細(xì)化了，特別是未盈利科技企業(yè)怎么能夠獲得資本市場支持開辟了一條新的路徑，也意味著資本市場在支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、科技創(chuàng)新方面做到了更加精細(xì)化的制度設(shè)計。

　　招聯(lián)首席研究員 董希淼：像DeepSeek這種“六小龍”企業(yè)，即便沒有盈利，它有強大的技術(shù)能力，有好的發(fā)展前景，就正是成長層所歡迎的企業(yè)。如果它有融資需求，通過成長層可以發(fā)行股票，很快獲得融資，然后通過這些資金更好投入科技研發(fā)中，支持它更好發(fā)展，獲得更好成長，開始盈利了，也能夠為這些投資它的股民帶來更多回報，這樣就形成了一個科技型企業(yè)發(fā)展融資回報投資者的良性正向循環(huán)。

　　除了設(shè)置科創(chuàng)成長層，吳清還宣布，科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項改革措施，包括對于適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構(gòu)投資者制度；面向優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)試點IPO預(yù)先審閱機制；擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用等。目的都是讓科創(chuàng)板的“試驗田”長出更多的“參天大樹”。

　　清華大學(xué)國家金融學(xué)院院長田軒：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力對于推動國家的經(jīng)濟(jì)增長、科技創(chuàng)新是非常重要的，而這些科技創(chuàng)新的企業(yè)在股和債當(dāng)中，股權(quán)的支付結(jié)構(gòu)因為上不封頂，所以能夠更好地讓投資者享受到科技創(chuàng)新帶來的收益，所以股權(quán)投資更加適合支持科技創(chuàng)新型的企業(yè)。但是因為我們國家原來的一些政策，很多像科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)，未盈利的企業(yè)在上市上遇到了相對比較大的困難，這次證監(jiān)會特別提出對于這種具有高成長性，未來可能會成為參天大樹的一些科創(chuàng)企業(yè)更加包容。

　　6月18日，在陸家嘴論壇召開期間，中央金融委員會印發(fā)《關(guān)于支持加快建設(shè)上海國際金融中心的意見》?！兑庖姟访鞔_，經(jīng)過五至十年的建設(shè)，上海國際金融中心能級全面提升，基本建成與我國綜合國力和國際影響力相匹配的國際金融中心。

　　中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院教授 羅煜：我們國家現(xiàn)在GDP是世界第二位，但是金融在國際上的地位，從很多具體指標(biāo)來看，離實體經(jīng)濟(jì)在國際上地位還有一定差距。上海因為本身就擁有獨特的稟賦優(yōu)勢，擁有最聚集的各大金融機構(gòu)，包括外資機構(gòu)，又有國家非常重要的資本市場，它具備了成為國際金融中心非常多的優(yōu)越條件。在這樣一個歷史時點上，中央出臺政策來進(jìn)一步加快上海建設(shè)國際金融中心，實際上是我們國家大的金融強國戰(zhàn)略的具體體現(xiàn)。

　　清華大學(xué)國家金融學(xué)院院長田軒：現(xiàn)在從政策性開放轉(zhuǎn)向制度型開放，把原來的一些政策固定化，開放理念，開放方法，開放手段或者監(jiān)管措施相對中長期化，從而能夠給國際資本或者國外的投資者形成穩(wěn)定一致的預(yù)期，這樣他們就能夠更加放心大膽地去投資中國的資產(chǎn)、標(biāo)的、企業(yè)，從而帶動中國的經(jīng)濟(jì)增長。

　　在陸家嘴論壇，政策“組合拳”密集推出，從人民幣國際化到科創(chuàng)板改革，從跨境資金松綁到上海金融中心升級，每一項舉措都直指“金融高水平開放”與“科技產(chǎn)業(yè)賦能”兩大核心。我們可以看到，一個更包容、更國際化的金融生態(tài)正在成形。以更高標(biāo)準(zhǔn)、更大力度、更實舉措，不斷深化開放與創(chuàng)新實踐，中國金融業(yè)必將以高質(zhì)量發(fā)展助力中國式現(xiàn)代化，為全球金融穩(wěn)定貢獻(xiàn)更大力量。