北京市委、市政府印發(fā)《關(guān)于推進文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，提出力爭用5年時間，培育1-2家年營業(yè)收入過千億、5家以上收入過五百億的龍頭文創(chuàng)企業(yè)，做強做優(yōu)做大國有文化企業(yè)，力爭到2020年，全市地方國有文化企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達到2600億元、營業(yè)收入突破600億元。

　　2017年12月，上海曾發(fā)布《關(guān)于加快本市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》(簡稱上海“文創(chuàng)50條”)，涉及設(shè)計、影視、演藝、動漫、時尚、出版等重點領(lǐng)域的50條政策措施。與上海相關(guān)政策相比，北京政策在落地性、可操作性以及與市場貼近方面略遜一籌。但是，作為十九大后第二條地方性文創(chuàng)扶持政策，對文化產(chǎn)業(yè)的重要性不言而喻。

　　文化中心是中央明確的北京“四個中心”定位之一。數(shù)據(jù)顯示，2016年北京市文化產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)增加值2105.77億元，占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重為8.2%，居全國各省市首位。文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，成為北京市經(jīng)濟重要支柱產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為，隨著相關(guān)政策的進一步實施、落實，將長期利好北京本地文創(chuàng)企業(yè)，尤其是國有文創(chuàng)企業(yè)，如人民網(wǎng)(603000.SH)、新華網(wǎng)(603888.SH)、中國出版(601949.SH)、中國電影(600977.SH)等。

　　從A股市場來看，近期，受整體大盤疊加行業(yè)內(nèi)利空消息的釋放，外部環(huán)境的不確定性帶來傳媒板塊的大幅震蕩。2018年以來傳媒板塊跌幅已達22.17%，跌幅居申萬28個行業(yè)第11位，板塊動態(tài)PE為26.82倍，已回到2011年的歷史低位水平。

　　從已發(fā)布2018年中報預(yù)告的46個標(biāo)的中，有33個標(biāo)的2018年上半年凈利潤同比正向增長，2018年二季度合計70.88億歸母凈利潤規(guī)模較2017年二季度單季度54.840億歸母凈利潤規(guī)模增長29.3%(對應(yīng)46家企業(yè)2018Q1增長9.17%)，顯示板塊增長有望企穩(wěn)回暖。我們認(rèn)為傳媒行業(yè)經(jīng)歷了2017年報較集中性減值確認(rèn)，有望輕裝上陣穩(wěn)健增長。

　　從中長線來看，受恐慌情緒的影響，部分優(yōu)質(zhì)行業(yè)細分龍頭估值已相對低估，我們認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)擇機布局業(yè)績確定性強的標(biāo)的公司。中航證券建議優(yōu)選細分龍頭標(biāo)的，抗跌性相對較強;另外，半年報即將披露，關(guān)注高增長標(biāo)的和有望超預(yù)期標(biāo)的。