日本股市，暴跌超12%，創(chuàng)下歷史最大跌幅。

　　韓國股市，暴跌超8%，一度觸發(fā)熔斷機制。

　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠遜預期，宛如在全球資本市場投了一顆震撼彈，引發(fā)投資者對美國經(jīng)濟衰退的恐慌。繼美國股市8月2日全線大跌后，亞太股市8月5日旋即迎來“黑色星期一”。

　　股市大跌，而人民幣、日元等非美貨幣卻在走強，人民幣迎來爆發(fā)。

　　三里河注意到，8月5日，在岸人民幣對美元匯率一度升至7.1150，創(chuàng)今年1月以來新高。更多反映國際投資者預期的離岸人民幣匯率也一路走強，升破7.1關口，日內大漲逾800點。

　　人民幣匯率為何上漲?

　　中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤在接受三里河采訪時表示，美國最近經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，特別是上周五失業(yè)率數(shù)據(jù)意外跳升，觸發(fā)了衰退指標“薩姆規(guī)則”。市場對美國經(jīng)濟衰退預期急劇升溫，美元指數(shù)大幅走弱，讓全球非美貨幣壓力得到大幅緩解。

　　此外，最近一段時間日元走勢較強，也帶動亞洲貨幣整體反彈。外部因素變化導致人民幣利差交易反向平倉，也推動了人民幣快速回升。

　　與此同時，美元指數(shù)回落，8月5日，美元指數(shù)跌破103關口。

　　當前，美國經(jīng)濟面臨衰退風險。根據(jù)“薩姆規(guī)則”，當連續(xù)三個月失業(yè)率的平均值較過去12個月的最低值高出0.5個百分點時，就標志著經(jīng)濟衰退。自1950年以來，這一規(guī)則被觸發(fā)11次，準確率100%。

　　美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，7月美國失業(yè)率環(huán)比增長0.2個百分點至4.3%，創(chuàng)下2021年10月以來最高。7月新增非農就業(yè)人口為11.4萬人，遠低于市場預期，較6月20.6萬人大幅回落。

　　這一數(shù)據(jù)，讓投資者對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂大增。國際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》也揭示出了當前美國經(jīng)濟的放緩風險。

　　上述報告將2024年美國經(jīng)濟增長預期下調0.1個百分點至2.6%，預計隨著勞動力市場降溫、消費放緩，美國2025年經(jīng)濟增長將放緩至1.9%。

　　管濤指出，當前經(jīng)濟數(shù)據(jù)揭示了美聯(lián)儲政策操作的風險，其“后發(fā)制人、數(shù)據(jù)驅動”的策略可能導致貨幣政策再次落后于市場變化。若美國經(jīng)濟衰退，美聯(lián)儲可能大幅降息，美元將階段性地趨勢走弱；若經(jīng)濟軟著陸，則降息幅度有限，美元仍偏強。

　　此外，債務問題還是一把懸在美國頭頂?shù)摹斑_摩克利斯之劍”。

　　美國財政部最新數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦政府債務規(guī)模已突破35萬億美元這一關口，從今年1月突破34萬億美元，到如今突破35萬億美元，只用了半年左右的時間。

　　35萬億美元意味著什么?

　　據(jù)美國彼得·彼得森基金會測算，將這些巨額債務分攤到美國民眾身上，相當于每人負債近10.4萬美元。

　　在管濤看來，長期累積的債務終將帶來風險，“除非債務收斂而不是發(fā)散，否則一直這么玩下去，遲早要出問題?！?/p>

　　美國一感冒，全球跟著打噴嚏。而反觀中國，宏觀政策正持續(xù)用力，更加給力，以自身新發(fā)展向世界注入更多確定性。IMF將中國經(jīng)濟增長預期上調0.4個百分點至5%，這跟下調美國形成了鮮明對比。(“三里河”工作室)