記者 吳丹璐

  日本能登半島地震、紅海局勢緊張……2024年全球經(jīng)濟在諸多不確定因素影響之下開局，年內(nèi)可能還會迎來歐美央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，中國經(jīng)濟會受到何種影響？1月13日至14日，2024年中國首席經(jīng)濟學家論壇年會在上海召開，多位知名經(jīng)濟學家對全球變局下的中國經(jīng)濟問題進行了討論。

  不一樣的經(jīng)濟周期

  在13日的會議上，高盛中國首席經(jīng)濟學家閃輝以本輪經(jīng)濟周期的特殊性為題做主旨演講。她認為，傳統(tǒng)的經(jīng)濟周期經(jīng)驗告訴經(jīng)濟學家們，如果通脹快速上漲，央行被迫加息，則經(jīng)濟會面臨非常強的衰退風險，但這次全球主要經(jīng)濟體的激進加息和通脹下行，維持住了健康的勞動力市場，失業(yè)率也并未大幅上升，所以“這個周期不一樣”。

  “站在這個節(jié)點看去年、前年，全球經(jīng)濟其實經(jīng)歷了一個疫情背景下的周期，各方面的供給側(cè)都遭受巨大沖擊，尤其過去的一年是一個修復的過程。”閃輝認為，2024年疫情對經(jīng)濟周期的影響仍在，但處于退卻的過程，可能到2025年的這個時候，疫情就完全不再對經(jīng)濟或者通脹帶來那么大的影響。

  中國首席經(jīng)濟學家論壇副理事長屈宏斌則提到，目前全球化處于新一輪周期的轉(zhuǎn)折點。他介紹，從二戰(zhàn)結(jié)束到2008年全球經(jīng)濟危機，是一輪全球化的高潮期，持續(xù)了60余年。但是，自2008年以來，全球化的勢頭逐漸減弱，逆全球化的現(xiàn)象日益突出。而且在過去的3年里，受新冠疫情和地區(qū)沖突影響，逆全球化趨勢加速。他說：“我們正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，無論是產(chǎn)業(yè)鏈還是需求市場都需要重新構(gòu)建。”

  美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的影響

  現(xiàn)場大部分經(jīng)濟學家認同，美聯(lián)儲貨幣政策將在2024年出現(xiàn)變化，最早可能發(fā)生在第二季度。這意味著美聯(lián)儲利率水平還將在高位維持一段時間。

  瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學家汪濤認為，美聯(lián)儲降息的節(jié)奏面臨很多不確定性，其中最重要的影響因素就是美國大選。“美國選舉對美內(nèi)政外交有非常深遠的影響。不確定性還在于俄烏和中東沖突局勢，這些都可能影響能源價格和歐洲經(jīng)濟。”

  但對于國內(nèi)貨幣政策，汪濤認為不用過多在意美聯(lián)儲降息節(jié)奏。中國的貨幣政策和利率政策應該以國內(nèi)的經(jīng)濟為主，現(xiàn)在面臨的最大挑戰(zhàn)是如何穩(wěn)定房地產(chǎn)，如何穩(wěn)定預期。降息并不見得會帶來更大的貶值壓力。相反，在預期好轉(zhuǎn)的情況下，人民幣可能對美元仍然保持相對的穩(wěn)定。

  一般來說，美聯(lián)儲如果開啟降息周期，中美利差壓力減小，這會為國內(nèi)貨幣政策進一步寬松打開空間。“我們也預測今年有小幅的降息降準，并且在這樣一個大的背景下，人民幣對美元會略有升值。”汪濤說。

  產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的風險

  逆全球化趨勢下，跨國企業(yè)開始兼顧安全與效率，“近岸外包”“友岸外包”逐漸形成潮流，已經(jīng)影響到中國的外貿(mào)出口。為了應對產(chǎn)業(yè)鏈“斷鏈”風險，2023年以來，產(chǎn)業(yè)鏈外移成為經(jīng)濟熱議話題。

  西班牙對外銀行亞洲首席經(jīng)濟學家夏樂對中國產(chǎn)業(yè)鏈外移的影響進行了測算，發(fā)現(xiàn)墨西哥、西班牙、波蘭、東南亞等國家會成為中國產(chǎn)業(yè)鏈外移的贏家。夏樂解釋，有些是與中國直接競爭的關(guān)系，如墨西哥和中國在向美國出口電視機；有些國家則與中國是產(chǎn)業(yè)鏈伙伴關(guān)系，產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)后承接了一些中國外遷產(chǎn)業(yè)。

  鵬揚基金首席經(jīng)濟學家陳洪斌說，這種產(chǎn)業(yè)外移是必要的。根據(jù)陳洪斌的研究，全球主要經(jīng)濟體跨越人均收入1萬美元都滿足了兩個條件：第一必須賺全世界的錢，只賺自己國家的錢或者賺某個區(qū)域的錢都不行；第二必須做高附加值的產(chǎn)品，靠低端制造業(yè)成為發(fā)達經(jīng)濟體是不可能的。所以中國必須加入全球高端產(chǎn)業(yè)之爭。

  雖然產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu)風險，但中國也有相當?shù)膬?yōu)勢。廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟學家沈明高表示，中國的優(yōu)勢有三：一是在整個產(chǎn)業(yè)鏈的鏈主上面，鏈主的消費能力是關(guān)鍵，而中國正處于擴大內(nèi)需過程中，超大市場讓中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)過程中掌握了更多主導權(quán)；二是中國正在推進新型工業(yè)化和高質(zhì)量發(fā)展，中國出口的結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化；三是中國制造的規(guī)模優(yōu)勢仍在，盡管其他國家可以在一定程度上替代中國，但是成本會更高。