記者 吳丹璐

  日本能登半島地震、紅海局勢(shì)緊張……2024年全球經(jīng)濟(jì)在諸多不確定因素影響之下開局，年內(nèi)可能還會(huì)迎來(lái)歐美央行貨幣政策轉(zhuǎn)向，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)受到何種影響？1月13日至14日，2024年中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇年會(huì)在上海召開，多位知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)全球變局下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題進(jìn)行了討論。

  不一樣的經(jīng)濟(jì)周期

  在13日的會(huì)議上，高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝以本輪經(jīng)濟(jì)周期的特殊性為題做主旨演講。她認(rèn)為，傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)驗(yàn)告訴經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，如果通脹快速上漲，央行被迫加息，則經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨非常強(qiáng)的衰退風(fēng)險(xiǎn)，但這次全球主要經(jīng)濟(jì)體的激進(jìn)加息和通脹下行，維持住了健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)，失業(yè)率也并未大幅上升，所以“這個(gè)周期不一樣”。

  “站在這個(gè)節(jié)點(diǎn)看去年、前年，全球經(jīng)濟(jì)其實(shí)經(jīng)歷了一個(gè)疫情背景下的周期，各方面的供給側(cè)都遭受巨大沖擊，尤其過(guò)去的一年是一個(gè)修復(fù)的過(guò)程。”閃輝認(rèn)為，2024年疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響仍在，但處于退卻的過(guò)程，可能到2025年的這個(gè)時(shí)候，疫情就完全不再對(duì)經(jīng)濟(jì)或者通脹帶來(lái)那么大的影響。

  中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇副理事長(zhǎng)屈宏斌則提到，目前全球化處于新一輪周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。他介紹，從二戰(zhàn)結(jié)束到2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是一輪全球化的高潮期，持續(xù)了60余年。但是，自2008年以來(lái)，全球化的勢(shì)頭逐漸減弱，逆全球化的現(xiàn)象日益突出。而且在過(guò)去的3年里，受新冠疫情和地區(qū)沖突影響，逆全球化趨勢(shì)加速。他說(shuō)：“我們正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)鏈還是需求市場(chǎng)都需要重新構(gòu)建。”

  美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的影響

  現(xiàn)場(chǎng)大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)同，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將在2024年出現(xiàn)變化，最早可能發(fā)生在第二季度。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)利率水平還將在高位維持一段時(shí)間。

  瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息的節(jié)奏面臨很多不確定性，其中最重要的影響因素就是美國(guó)大選。“美國(guó)選舉對(duì)美內(nèi)政外交有非常深遠(yuǎn)的影響。不確定性還在于俄烏和中東沖突局勢(shì)，這些都可能影響能源價(jià)格和歐洲經(jīng)濟(jì)。”

  但對(duì)于國(guó)內(nèi)貨幣政策，汪濤認(rèn)為不用過(guò)多在意美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏。中國(guó)的貨幣政策和利率政策應(yīng)該以國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)為主，現(xiàn)在面臨的最大挑戰(zhàn)是如何穩(wěn)定房地產(chǎn)，如何穩(wěn)定預(yù)期。降息并不見得會(huì)帶來(lái)更大的貶值壓力。相反，在預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下，人民幣可能對(duì)美元仍然保持相對(duì)的穩(wěn)定。

  一般來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)如果開啟降息周期，中美利差壓力減小，這會(huì)為國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松打開空間。“我們也預(yù)測(cè)今年有小幅的降息降準(zhǔn)，并且在這樣一個(gè)大的背景下，人民幣對(duì)美元會(huì)略有升值。”汪濤說(shuō)。

  產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)

  逆全球化趨勢(shì)下，跨國(guó)企業(yè)開始兼顧安全與效率，“近岸外包”“友岸外包”逐漸形成潮流，已經(jīng)影響到中國(guó)的外貿(mào)出口。為了應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈“斷鏈”風(fēng)險(xiǎn)，2023年以來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈外移成為經(jīng)濟(jì)熱議話題。

  西班牙對(duì)外銀行亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏樂對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外移的影響進(jìn)行了測(cè)算，發(fā)現(xiàn)墨西哥、西班牙、波蘭、東南亞等國(guó)家會(huì)成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈外移的贏家。夏樂解釋，有些是與中國(guó)直接競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，如墨西哥和中國(guó)在向美國(guó)出口電視機(jī)；有些國(guó)家則與中國(guó)是產(chǎn)業(yè)鏈伙伴關(guān)系，產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)后承接了一些中國(guó)外遷產(chǎn)業(yè)。

  鵬揚(yáng)基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳洪斌說(shuō)，這種產(chǎn)業(yè)外移是必要的。根據(jù)陳洪斌的研究，全球主要經(jīng)濟(jì)體跨越人均收入1萬(wàn)美元都滿足了兩個(gè)條件：第一必須賺全世界的錢，只賺自己國(guó)家的錢或者賺某個(gè)區(qū)域的錢都不行；第二必須做高附加值的產(chǎn)品，靠低端制造業(yè)成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是不可能的。所以中國(guó)必須加入全球高端產(chǎn)業(yè)之爭(zhēng)。

  雖然產(chǎn)業(yè)鏈面臨重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，但中國(guó)也有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì)。廣發(fā)證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，中國(guó)的優(yōu)勢(shì)有三：一是在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的鏈主上面，鏈主的消費(fèi)能力是關(guān)鍵，而中國(guó)正處于擴(kuò)大內(nèi)需過(guò)程中，超大市場(chǎng)讓中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)過(guò)程中掌握了更多主導(dǎo)權(quán)；二是中國(guó)正在推進(jìn)新型工業(yè)化和高質(zhì)量發(fā)展，中國(guó)出口的結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化；三是中國(guó)制造的規(guī)模優(yōu)勢(shì)仍在，盡管其他國(guó)家可以在一定程度上替代中國(guó)，但是成本會(huì)更高。