新聞背景：國務院法制辦公室決定，將中國保監(jiān)會起草的《關于修改〈中華人民共和國保險法〉的決定(征求意見稿)》及其說明全文公布，征求社會各界意見。本次公開征求意見，時間為一個月，一個比較有特色的修改在于“保險期間超過一年的人身保險合同，設不得少于二十日的‘反悔權’，20日內反悔需全額退還保費。本次修訂將是《保險法》自1995年頒布以來的第三次修訂，距上次修訂不過五年，顯示當前保險行業(yè)內外部環(huán)境的變化之快。

　　研判依據：今年9月份，壽險行業(yè)的個險新單保費維持較高增長，總體增速20%左右。中國平安以40%大幅領先，中國人壽、中國太保、新華保險同比分別增長約20%、10%和10%。

　　今年前三季度，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的累計個險新單保費收入，同比增速分別為50%、60%、65%和50%。相關上市公司的業(yè)績報表同樣靚麗，新華保險半年報凈利潤同比大增80.15%;中國人壽半年報凈利潤同比增長71.07%;此外，中國太保和中國平安凈利潤也均有60%以上的增幅。

　　經過前期股價修正后，保險股的估值優(yōu)勢越發(fā)明顯。今年6月份，“股神”巴菲特通過購買澳大利亞最大一般性保險公司之一的Insurance Australia股票，后者在亞洲保險市場擁有較大業(yè)務，以此顯示“股神”對新興市場保險產業(yè)的看好。

　　安信證券指出，當前，保險股板塊依舊具有趨勢性機會。兩大周期向上有助于提升板塊估值：第一個周期是保費收入周期向上;第二個周期向上是政策周期向上。

　　從估值水平來看，中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保所對應的P/EV(價格和內含價值比)分別是1.09倍、1.44倍、1.21倍和1.11倍。中國平安、中國人壽估值水平與去年上證2500點時的估值水平大致相似，新華保險、中國太保估值水平接近去年年中估值水平。而此次保險法修訂征求意見的推出，又為這些低估值的優(yōu)質保險股，提供了一次短線機會。

　　相關個股：

　　中國太保日K線圖

　　中國太保(601601)

　　現(xiàn)價：23.86 市盈率(動)：9.57

　　關注理由：公司價值轉型策略堅決，雖然近期保費增長緩慢，但業(yè)務價值仍保持增長。退保規(guī)模穩(wěn)定，未來滾動退保的壓力得到有效控制。與此同時，中國太保財險業(yè)務綜合成本率在2014年度采取謹慎假設后，配合業(yè)務端的嚴格控制和新技術運用，預計綜合成本率會得到控制。在行業(yè)政策利好的支持下，結合相對較低的估值，中國太保未來有望獲得市場資金的持續(xù)關注。

　　(中銀國際證券)

　　新華保險日K線圖

　　新華保險(601336)

　　現(xiàn)價：38.77 市盈率(動)：8.96

　　關注理由：公司保費結構大幅度改善，新單中高利潤率保單占比顯著提升，價值轉型效果逐步擴大。傳統(tǒng)型保費收入占比達到了47.66%，較去年同期增長15.73%，分紅險保費收入由去年同期58.9%下降至40.27%。另一方面，上半年公司首年保費達到了393.3億元，同比增長31.8%，其中，傳統(tǒng)險和健康險首年保費占比達到15.26%，較去年同期增長7.81%。(東興證券)

　　中國平安日K線圖

　　中國平安(601318)

　　現(xiàn)價：31.68 市盈率(動)：8.36

　　關注理由：當前公司保費規(guī)模延續(xù)強勁增長勢頭(上半年公司實現(xiàn)保險業(yè)務收入2122.75億元，同比提高18.33%)而2015年價格和內含價值比倍數僅1.09倍，處于較低水平。中長期看好公司互聯(lián)網創(chuàng)新金融業(yè)務對公司傳統(tǒng)業(yè)務的協(xié)同促進效應，健康險稅收優(yōu)惠政策以及養(yǎng)老險遞延稅收政策的催動為公司長期發(fā)展提供的廣闊空間。