萬(wàn)物自有時(shí)節(jié)，春天播種秋天收割，是比較有確定性的事情，時(shí)間到了自然會(huì)有收成。對(duì)應(yīng)到投資，小年最好不虧或者小虧，而大年就是豐收。

　　安昀(長(zhǎng)信基金總經(jīng)理助理)回憶說(shuō)，曾經(jīng)有一段時(shí)間常常在杭州的一個(gè)八卦田邊思考，有很多感悟。在其看來(lái)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)天時(shí)第一，做投資有時(shí)候跟農(nóng)民很像。

　　第一， 保持勤奮和努力是你應(yīng)該做的，不能心性偏了;

　　第二， 萬(wàn)物自有時(shí)節(jié)，春天播種秋天收割，是比較有確定性的事情，時(shí)間到了自然會(huì)有收成。最怕就是預(yù)測(cè)天氣，如果預(yù)測(cè)天氣不好，不種地了，那么秋天的收成也跟你沒什么關(guān)系。

　　對(duì)應(yīng)到投資，小年最好不虧或者小虧，而大年就是豐收。

　　估值擴(kuò)張的“快錢”尤其難賺

　　東方紅資產(chǎn)管理基金經(jīng)理剛登峰：擇時(shí)不如擇股，他更加看重個(gè)股的長(zhǎng)期投資價(jià)值。因此，在投資過程中一般不會(huì)進(jìn)行擇時(shí)，而是選擇那些行業(yè)護(hù)城河較深、競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、擁有優(yōu)秀的管理層和合理估值的公司。

　　相對(duì)選公司而言，擇時(shí)的成功概率太低，對(duì)組合的貢獻(xiàn)也不高，而且做錯(cuò)了容易心態(tài)浮躁。事實(shí)上，近年來(lái)東方紅資產(chǎn)管理優(yōu)異的業(yè)績(jī)已經(jīng)證明，通過選擇“幸運(yùn)的行業(yè)+能干的管理層+合理的估值”兼?zhèn)涞膬?yōu)秀公司，長(zhǎng)期持有，能夠有效抵御市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

　　談及自己的選股框架，剛登峰表示，選股首先要看商業(yè)模式，好的公司一定要具備好的商業(yè)模式，擁有良好的競(jìng)爭(zhēng)格局，才能夠獲得超額回報(bào)。

　　他特別看重ROE這個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，只有ROE比較高，公司的自身“造血”功能和內(nèi)生動(dòng)力才會(huì)足夠強(qiáng);第二，好公司就是要擁有非常優(yōu)秀的管理層，他堅(jiān)信好的公司能夠創(chuàng)造出超越行業(yè)的阿爾法收益，并給予股東合理的回報(bào);第三，就是合理的估值，需要在低估或者合理估值時(shí)以便宜的價(jià)格買入好公司。

　　在其看來(lái)，投資的本質(zhì)就是對(duì)股票做生意，要想清楚賺什么錢。股票的投資收益分三部分，分紅、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值擴(kuò)張，大多數(shù)人都想賺估值擴(kuò)張的“快錢”，但剛登峰認(rèn)為，估值擴(kuò)張的錢尤其難賺，技術(shù)難度最大也難以實(shí)現(xiàn)，而他傾向于踏踏實(shí)實(shí)地做好研究，賺上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和分紅的錢。