惠譽國際信用評級有限公司11月29日發(fā)布報告，警告歐元區(qū)正陷入低增長、高債務(wù)的惡性循環(huán)，可能觸發(fā)一系列政府債券評級下調(diào)。

　　報告認(rèn)為，歐元區(qū)國家可能重蹈日本自上世紀(jì)九十年代以來的通縮“覆轍”。其中，希臘、意大利和葡萄牙風(fēng)險最大。

　　英國《金融時報》報道，今夏以來，歐洲市場開始彌漫歐元區(qū)經(jīng)濟“日本化”的擔(dān)憂。相似征兆包括政府債券收益率跌至創(chuàng)紀(jì)錄水平、通脹率難達預(yù)期水平、經(jīng)濟增長疲弱、歐洲央行難以退出資產(chǎn)購買。

　　惠譽歐洲主權(quán)評級業(yè)務(wù)主管埃德·帕克說，歐元區(qū)國家人口老齡化加劇，金融機構(gòu)抵御國際金融危機和債務(wù)危機能力不足，同樣引人擔(dān)憂。

　　帕克認(rèn)為，與日本不同的是，歐元區(qū)尚未經(jīng)歷全面通縮。如果發(fā)生這種情況，歐元區(qū)國家的財政狀況會顯著惡化，可能伴隨經(jīng)濟“極端下行”風(fēng)險。

　　【應(yīng)對挑戰(zhàn)更大】

　　《金融時報》報道，過去二十多年中，日本公共債務(wù)水平迅速膨脹，規(guī)模從1991年占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的65%，升至2018年年底的233%，是全球公共債務(wù)水平最高的國家?；葑u給出的主權(quán)債務(wù)評級中，日本1998年失去最高的“AAA”評級光環(huán)，當(dāng)前下跌5級至“A”。

　　惠譽報告認(rèn)為，歐元區(qū)國家眾多，經(jīng)濟基本面差異大，應(yīng)對經(jīng)濟停滯風(fēng)險的挑戰(zhàn)更大。

　　比如，日本央行可以堅定執(zhí)行大額債券購買計劃，在高負(fù)債率情況下維持債券低利率。但歐洲央行干預(yù)力度受到更多約束，對成員國政府債券的購買比例不得超過33%。

　　“歐元區(qū)內(nèi)部有分歧，財政和貨幣政策受限制，政治凝聚力承受壓力，”帕克說，“歐元區(qū)擺脫‘日本化’將變得艱難。”(徐超)