中新社北京6月13日電 (記者 夏賓)美聯(lián)儲變了。紐約時間12日，如市場所預(yù)期，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平，這已是其連續(xù)第七次“按兵不動”。但變化在于美聯(lián)儲對降息的預(yù)期：最新公布的點陣圖顯示今年可能只有1次降息。

　　對于降息，美聯(lián)儲為何猶豫不決?浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，在決策依據(jù)上，美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)充分體現(xiàn)了當(dāng)前政策兩難，但通脹可能仍是相對重要的決策目標(biāo)。

　　鮑威爾稱“美聯(lián)儲會高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險”，同時強調(diào)“當(dāng)前工資增速仍然太高，對通脹回落仍未有充分信心”。不過他最終指出，“雖然高利率給居民部門造成了負(fù)擔(dān)，但長遠(yuǎn)來看通脹對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響更大?！?/p>

　　換言之，對于美聯(lián)儲來說，一方面要支持經(jīng)濟(jì)增長，另一方面要防止通脹“回溫”，貨幣政策面臨兩難境地。中信證券海外研究首席分析師崔嶸表示，鮑威爾的最新講話總體中性，其發(fā)言對美國經(jīng)濟(jì)、勞動力市場和金融穩(wěn)定的信心較強，在雙重使命中較為偏向繼續(xù)控制通脹風(fēng)險。

　　美聯(lián)儲的降息時點仍備受關(guān)注。鮑威爾沒有提及具體時點，依舊遵循“數(shù)據(jù)依賴”的模式，再次表示通脹回歸可持續(xù)降到2%的路徑上，或勞動力市場顯著走弱會觸發(fā)降息。

　　景順亞太區(qū)(日本除外)全球市場策略師趙耀庭對中新社記者表示，由于勞動力狀況依然強勁，美國的抗通脹路徑更加緩慢且更為復(fù)雜。美聯(lián)儲通脹風(fēng)險規(guī)避情緒彌漫，就業(yè)水平是決定何時可以預(yù)期降息的關(guān)鍵。

　　趙耀庭還說，雖然美聯(lián)儲可能需要看到通脹連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)具體回落才會降息，但一旦勞動力市場出現(xiàn)疲弱跡象，美聯(lián)儲很可能就會啟動降息。

　　李超認(rèn)為，今年三季度具備降息一次的可能性，近期偏弱的制造業(yè)和通脹數(shù)據(jù)為降息提供了支撐。綜合政治壓力和通脹走勢來看，其所在研究團(tuán)隊繼續(xù)維持前期對美聯(lián)儲年內(nèi)降息一次的判斷，即美聯(lián)儲三季度可能啟動降息，四季度在通脹反彈、美國大選結(jié)束的背景下未必連續(xù)降息。

　　崔嶸則提到，最新點陣圖顯示在通脹有所降溫的情況下仍有4名FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)成員預(yù)計今年不降息，相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)也顯示美聯(lián)儲對后續(xù)通脹走勢的判斷仍較為謹(jǐn)慎。此外，鮑威爾對美國勞動力市場“強勁但逐步降溫”的態(tài)度較為樂觀。

　　由此，崔嶸維持其此前判斷，即美聯(lián)儲偏向控制通脹風(fēng)險，年內(nèi)或不降息，“以時間換空間”，繼續(xù)壓制美國需求和通脹。

　　“總的來看，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲降息時間會遲于去年底的預(yù)期，降息幅度也會不及預(yù)期?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，如果美聯(lián)儲降息，則可以打開中國的降息空間。