不出所料，當(dāng)?shù)貢r間12月18日，美聯(lián)儲連續(xù)第三次降息了。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，美聯(lián)儲明年可能會放慢降息步伐。外界擔(dān)心，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的財政和貿(mào)易政策將為明年的通脹前景和利率政策增添變數(shù)。
再次降息
18日，美聯(lián)儲召開年內(nèi)最后一次議息會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到4.25%至4.50%之間，為近兩年來最低水平，比9月首次降息前整整低了1個百分點。
對于最新決定，美聯(lián)儲當(dāng)天的聲明和鮑威爾的講話透露出三方面理由。
增長方面，美國經(jīng)濟總體表現(xiàn)強勁，第三季度GDP增長2.8%，并在過去兩年朝著美聯(lián)儲設(shè)定的目標(biāo)前進，但經(jīng)濟前景仍不確定。
就業(yè)方面，勞動力市場過熱狀態(tài)有所緩解，招聘率較低，但仍較穩(wěn)?。皇I(yè)率有所上升，但仍保持在低位，11月失業(yè)率為4.2%。
通脹方面，通脹率朝著美聯(lián)儲設(shè)定的2%長期目標(biāo)取得進展，但“仍然有些高”。美國11月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%，與市場預(yù)期持平，但比10月2.6%略高。
美聯(lián)儲認(rèn)為，美國在實現(xiàn)控制通脹和促進就業(yè)的雙重目標(biāo)方面，風(fēng)險大致平衡。
“當(dāng)前，世界經(jīng)濟處于震蕩不定的過渡性時代。相對來說，美國本輪宏觀政策調(diào)整的表現(xiàn)較為穩(wěn)定，CPI已從之前9.1%的峰值回調(diào)至2.7%。美國經(jīng)濟目前也處于相對健康的狀態(tài)，沒有發(fā)生經(jīng)濟的衰退，沒有出現(xiàn)真正的市場恐慌，失業(yè)率相對較低?！敝袊F(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英指出，接下來，圣誕消費季來了，美國經(jīng)濟在第四季度往往不會收縮?？梢哉f，今年美國宏觀經(jīng)濟指標(biāo)基本實現(xiàn)“軟著陸”。
陳鳳英認(rèn)為，美聯(lián)儲仍如期作出降息決定，在行動上是“鴿派的”，穩(wěn)住了市場預(yù)期，可以說是給特朗普“送禮”。
放緩步伐
美聯(lián)儲內(nèi)部對于本次降息并非口徑一致，12名投票官員中有1人反對降息。鮑威爾也承認(rèn)，同意降息是一場險勝，美聯(lián)儲對于明年繼續(xù)降息疑慮加劇。
點陣圖顯示，美聯(lián)儲明年預(yù)計降息兩次，與9月預(yù)計的四次形成鮮明對比。
鮑威爾在會后補充道，截至目前聯(lián)邦基金利率已從峰值下調(diào)一個百分點；這是一個新的階段，美聯(lián)儲在調(diào)整政策利率時會“更加謹(jǐn)慎”。外界預(yù)計，美聯(lián)儲明年的降息幅度或收窄至50個基點。
陳鳳英對于美聯(lián)儲的降息預(yù)期并不感到意外。她認(rèn)為，這與特朗普在關(guān)稅、移民方面的潛在政策調(diào)整可能導(dǎo)致美國通脹抬頭有關(guān)。
特朗普承諾將在就職后向墨西哥、加拿大、中國等國加征關(guān)稅，還威脅將動用軍隊驅(qū)逐非法移民。這些舉措將增加進口商品的成本，導(dǎo)致低端勞動力供應(yīng)緊張，從而推升某些行業(yè)的用工成本。
“美聯(lián)儲的政策必須要適應(yīng)特朗普帶來的變化?！标慀P英指出，美聯(lián)儲明年上半年降息的空間不大，可能會進入“猶豫期”。到明年下半年，美聯(lián)儲可能會進入“行動期”。
前景不明
美聯(lián)儲放出“鷹聲”，美股也應(yīng)聲下跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌逾1100點，跌幅2.6%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌近3%；納斯達克綜合指數(shù)下跌3.6%。美元兌一籃子其他貨幣的匯率躍升至兩年多以來的最高水平。
“股市反向下調(diào)可以說是一種即時反應(yīng)，并不意味著市場恐慌?！标慀P英指出。美國企業(yè)的業(yè)績在增長、硅谷在人工智能方面取得的進展超出預(yù)期，一定程度上支撐了華爾街。
展望特朗普上臺后美聯(lián)儲的政策走向和美國的經(jīng)濟前景，陳鳳英給出兩個關(guān)鍵詞：熟練性、不確定。
一方面，美國經(jīng)濟暫無衰退跡象，宏觀政策調(diào)整表現(xiàn)出一定的熟練性。特朗普再次上臺后，他和美聯(lián)儲的關(guān)系可能不會像第一任期時那么緊張。從特朗普新冠疫情時期的五次“撒錢”，到鮑威爾降息至零，并推出“無限量寬”，再到后來的大幅加息。兩者相互呼應(yīng)，這也是美國宏觀政策調(diào)整較為熟練的一面。
另一方面，美國經(jīng)濟相對健康的表象之下，確實也存在諸多問題。美國財政赤字和貿(mào)易赤字“雙赤字”加劇。過去兩屆政府在宏觀政策上的震蕩性調(diào)整變化太快、幅度很大；社會層面的政策變動更為劇烈，讓很多美國人無所適從。
據(jù)悉，特朗普新政府的一些潛在經(jīng)濟政策，包括降低企業(yè)稅、增加石油產(chǎn)量等，有可能會改善企業(yè)經(jīng)營狀況，從而支撐美國經(jīng)濟。但是，特朗普的貿(mào)易政策等又可能增加通脹風(fēng)險。雙重因素疊加，美國經(jīng)濟前景仍存在不確定性。(記者 安崢)
