銀行理財產(chǎn)品門檻降至1萬元

　　時隔資管新規(guī)出臺近3個月后，上周五，央行發(fā)布了《關(guān)于進一步明確規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見有關(guān)事項的通知》，同時銀保監(jiān)會發(fā)布了商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)。對于普通投資者而言，將單只公募理財產(chǎn)品銷售起點由目前的5萬元降至1萬元。

　　門檻降低

　　此次征求意見稿明確區(qū)分公募和私募理財產(chǎn)品，公募理財產(chǎn)品面向不特定社會公眾公開發(fā)行，私募理財產(chǎn)品面向不超過200名合格投資者非公開發(fā)行。

　　眾所周知，我國商業(yè)銀行在售的銀行理財產(chǎn)品最低5萬元起售。征求意見稿規(guī)定，發(fā)行公募理財產(chǎn)品的，單一投資者銷售起點金額不得低于1萬元人民幣。商業(yè)銀行發(fā)行私募理財產(chǎn)品的，合格投資者投資于單只固定收益類理財產(chǎn)品的金額不得低于30萬元人民幣，投資于單只混合類理財產(chǎn)品的金額不得低于40萬元人民幣，投資于單只權(quán)益類理財產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品的金額不得低于100萬元人民幣。

　　北京晨報記者走訪了一些銀行網(wǎng)點了解到，有些市民比較期待低門檻的產(chǎn)品面世，低于五萬元的閑散資金多了一個投資渠道。

　　業(yè)內(nèi)分析人士指出，隨著投資者不斷成熟，降低銀行理財產(chǎn)品門檻確有必要，有助于銀行理財產(chǎn)品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者，使更多的普通民眾更方便投資。保守型投資者還是購買風(fēng)險低的產(chǎn)品。而激進型的投資者則可以購買一些結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。總之，當(dāng)剛兌徹底打破后，投資者既可以通過不同的風(fēng)險偏好購買理財產(chǎn)品，更要為自己的行為負(fù)責(zé)。

　　投資者保護

　　商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，銀行理財業(yè)務(wù)總體運行平穩(wěn)。2017年底，銀行非保本型理財產(chǎn)品余額為22.17萬億元，2018年5月末余額為22.28萬億元，6月末余額為21萬億元，同業(yè)理財規(guī)模和占比持續(xù)下降。理財資金主要投向債券、存款、貨幣市場工具等標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，占比約為70%;非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)投資占比約為15%左右。

　　銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，銀行理財業(yè)務(wù)在快速發(fā)展中也出現(xiàn)了一些問題，如業(yè)務(wù)運作不夠規(guī)范、投資者適當(dāng)性管理不到位、信息披露不夠充分、尚未真正實現(xiàn)“賣者有責(zé)”基礎(chǔ)上的“買者自負(fù)”等。

　　為加強投資者保護，征求意見稿規(guī)定，在登記管理方面，理財產(chǎn)品銷售前在“全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)”進行登記，銀行只能發(fā)行已在理財系統(tǒng)登記并獲得登記編碼的理財產(chǎn)品，切實防范“虛假理財”和“飛單”。在銷售管理方面，商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品，不得宣傳理財產(chǎn)品預(yù)期收益率，在理財產(chǎn)品宣傳銷售文本中只能登載該理財產(chǎn)品或者本行同類理財產(chǎn)品的過往平均業(yè)績和最好、最差業(yè)績，并以醒目文字提醒投資者“理財產(chǎn)品過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，不等于理財產(chǎn)品實際收益，投資須謹(jǐn)慎”。此外，個人首次購買理財產(chǎn)品時，應(yīng)在銀行網(wǎng)點進行風(fēng)險承受能力評估和面簽。

　　負(fù)面清單

　　銀行理財產(chǎn)品負(fù)面清單也明確，劃出投資紅線。征求意見稿規(guī)定，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接投資于信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行或其他銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的次級檔信貸資產(chǎn)支持證券。商業(yè)銀行面向非機構(gòu)投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)、不良資產(chǎn)支持證券，國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)另有規(guī)定的除外。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)分析師指出，銀行理財是否可投資本行信貸資產(chǎn)支持優(yōu)先級尚待進一步明確。投資于本行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品優(yōu)先級可以認(rèn)為是間接投資于本行信貸資產(chǎn)，但由于《辦法》只對次級檔進行了強調(diào)，具體的認(rèn)定還有待明確。

　　天風(fēng)證券固收研究首席分析師孫彬彬表示，投資信貸資產(chǎn)支持證券不論是優(yōu)先級還是次級均構(gòu)成間接投資信貸資產(chǎn)。銀行理財應(yīng)該可以投資本行信貸資產(chǎn)支持證券優(yōu)先級。從風(fēng)險角度來講，信貸資產(chǎn)支持證券由于采用了結(jié)構(gòu)化設(shè)計，主要風(fēng)險集中在次級，優(yōu)先級的實際風(fēng)險很低。銀行理財投資本行信貸資產(chǎn)支持證券優(yōu)先級，本身并不會累積過多的風(fēng)險，而實際上優(yōu)先級對外公開出售難度也不大。具體認(rèn)定還需要具體執(zhí)行過程中的監(jiān)管口徑。

　　過渡期安排

　　過渡期要求辦法發(fā)布實施后至2020年12月31日。在過渡期內(nèi)，銀行新發(fā)行的理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)符合《辦法》規(guī)定。同時，可以發(fā)行老產(chǎn)品對接未到期資產(chǎn)，但應(yīng)控制存量理財產(chǎn)品的整體規(guī)模;過渡期結(jié)束后，不得再發(fā)行或者存續(xù)違反規(guī)定的理財產(chǎn)品。

　　在過渡期安排方面，與“資管新規(guī)”保持一致，并要求銀行結(jié)合自身實際情況，按照自主有序方式制定本行理財業(yè)務(wù)整改計劃，經(jīng)董事會審議通過并經(jīng)董事長簽批后，報監(jiān)管部門認(rèn)可。監(jiān)管部門監(jiān)督指導(dǎo)各行實施整改計劃，對于提前完成整改的銀行，給予適當(dāng)監(jiān)管激勵。過渡期結(jié)束后，對于因特殊原因而難以回表的存量非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以及未到期的存量股權(quán)類資產(chǎn)，經(jīng)報監(jiān)管部門同意，商業(yè)銀行可以采取適當(dāng)安排，穩(wěn)妥有序處理。

　　融360分析師指出，資管新規(guī)公布了過渡期截至2020年底，不過本次文件規(guī)定，過渡期結(jié)束后銀行對難以消化的存量資產(chǎn)仍然可以繼續(xù)處理，沒有硬性要求必須在過渡期前處理完，其實相當(dāng)于弱化了整改時間點。

　　資管子公司

　　今年以來，多家銀行宣布設(shè)立資管子公司，擬注冊資本金從10億元到80億元不等。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)分析師指出，與資管新規(guī)一致，資管子公司將是大勢所趨?！掇k法》規(guī)定，“商業(yè)銀行應(yīng)通過具有獨立法人地位的子公司開展理財業(yè)務(wù)。暫不具備條件的，總行應(yīng)當(dāng)設(shè)立理財業(yè)務(wù)專營部門，對理財業(yè)務(wù)實行集中統(tǒng)一經(jīng)營管理。商業(yè)銀行設(shè)立理財子公司的監(jiān)管規(guī)定由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)另行制定。”

　　上述分析師表示，當(dāng)前已有數(shù)家銀行宣布即將成立資管子公司，但是成立資管子公司過程也面臨諸多問題，如團隊、系統(tǒng)、業(yè)務(wù)資源等，具體的實施要求也需等《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》的出臺。